海尔智家:2025年12月8日投资者关系活动记录

海尔智家股份有限公司投资者关系活动记录表
投资者关系活动类别 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访
☑业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 □
其他（参加上市公司投资者网上集体接待日活动）
参与单位名称及人员姓名 线上参与海尔智家 2025 年第三季度业绩说明会活动的全体投
资者。
时间 2025 年 12 月 8 日 16:00-17:00
地点及会议召开方式 上证路演中心 https://roadshow.sseinfo.com/home
网络文字互动
上市公司接待人员姓名 董事长 总裁：李华刚先生
独立董事：李世鹏先生、吴琪先生
首席财务官 副总裁：孙佳程先生
董事会秘书：刘晓梅女士
投资者关系总监 证券事务代表：刘涛先生
投资者关系活动主要内容 1、公司近年分红率保持，但在股价波动背景下，是否有调整
介绍 分红比例或回购计划的考量？如何通过市值管理举措（如股东
增持、股权激励）增强投资者信心？
答：海尔智家始终高度重视全体股东利益，致力于通过多种方
式为股东创造价值。公司通过稳定分红与股东共享经营成果，
自上市以来，公司累计分红约 462 亿元，分红比例为 36.09%，
其中 2024 年度分红比例提升到 48%，根据公司分红规划，
2025-2026 年度分红预计提升到 50%。未来，公司将继续优化
股东回报方式，提升公司治理水平，确保股东权益得到充分保
护。
海尔智家始终致力于通过稳健的经营业绩与透明的股东回报，
夯实市值基础，传递长期价值信心。 1. 以“提质增效”为核心，
夯实价值根本。公司已将市值管理纳入常态化制度，其核心在
于持续提升经营质量，重点聚焦于深化数字化转型、加强海外
创牌升级，优化全球运营效率、以及全球供应链布局，提升公
司业务长期竞争力，为市值的长期健康增长提供坚实基础。 2.
以股东回报为桥梁，传递明确信心。公司通过稳定增长的现金
分红和股份回购计划，建立可预期的回报机制，以实际行动直
接传递对公司前景的信心。3. 以激励与沟通为纽带，凝聚发展
合力。通过股权激励深度绑定核心团队利益，驱动其服务公司
长期战略。同时，公司加强中小投资者关系沟通，稳定市场预
期，促进价值发现。
2、公司提出“双碳”目标，但财报中 ESG 相关指标（如碳排放
强度、可再生能源使用率）披露不足。未来是否会设定更具约
束力的量化目标，并定期披露进展？是否计划引入第三方认证
提升可信度？
答：公司遵循联交所、GRI、SASB 等多重国内外标准定期发
布独立的《可持续发展报告》（ESG 报告），报告已包含 “量化” 原则及关键绩效指标的计量说明。同时，公司已在不同区域及维度设定了具体的量化环境目标，整体以 2024 年为基准年，到 2030 年实现国内范围一、二温室气体排放强度降低10%；区域以澳新（斐雪派克）为例，力争到 2030 年实现每台家电碳排放量较基准下降 50%，2050 年下降 90%。未来，公司将持续优化量化指标披露，并适时引入第三方认证。
3、卡萨帝品牌 Q3 营收占比较高，但增速放缓。在消费升级趋势下，公司如何进一步提升高端产品的市场渗透率？是否计划通过技术创新（如 AI 家电）、用户体验升级或生态服务拓展来巩固高端市场优势？
答：2025 年 1-9 月，卡萨帝收入保持了良好增长态势，同比增长 18%。2026 年，公司将主要通过如下举措推动业务发展：第一，在产品品类方面。冰箱、滚筒、干衣机、热水器等优势产业通过产品创新实现全面引领。加速家庭中央空调、净水机、厨电等潜力品类的发展，持续提升份额。强化在套系产品竞争力，放大用户价值。第二，在渠道方面，通过数字营销、产品拓展等推进线上业务发展；在线下市场，通过城市体验中心、旗舰店布局，提升品牌形象和用户体验，扩大在高端用户群的口碑。第三，在服务端，公司会全面升级七星级服务，推进服务体验的迭代引领。
4、国内家电市场增长放缓，格力、美的等头部企业加速智能化布局。海尔智家如何通过差异化竞争（如场景化解决方案、生态品牌战略）保持市场份额？未来三年在智能家居生态领域的投入规划是什么？
答：AI 技术在家电产品的应用将持续提升人类生活品质，通过新供给创造新需求、激发行业增长潜力。公司将立足坚实的家电科技基础与全套系产品优势，通过 AI 技术的应用和数字研发平台，重新定义智慧生活方式，为用户带来舒适、便捷的“无人家务”的生活体验。 2025 年 3 月，公司推出了全球首个智慧家庭全场景决策型 AI 引擎，上市搭载该技术平台的 AI 之眼套系产品，让家电具备“感知、决策、执行”的能力，给消费者带来全新的体验。如，AI 冰箱搭载智慧管夹，能够“看”到并记录食材的存放时间，提醒用户食材的保质期和食用顺序。AI 洗衣机配备“AI 之眼”，能够识别衣物数量和类型，自动调整洗衣程序，避免串色风险，并提醒用户遗漏的小件衣物。AI 烟机：能够识别锅具状态，自动调整火力，避免溢锅，提升烹饪安全性和体验。AI 烤箱：自动识别食材种类和规格，匹配最佳烤制温度和时长，用户只需一键或一句话即可完成烹饪。 未来，公司将推进产品全面网器化，让更多家电成为智慧场景的互联节点；持续升级 AIoT 平台能力，强化场景方案的主动服务和个性化水平；构建开放的生态体系，携手合作伙伴共同为用户创造价值。公司将坚持场景化和生态品牌战略，致力于通过不断提升智慧家庭方案竞争力打造美好生活体验、增强用户粘性，
从而在市场中保持领先地位。
5、公司与关联方（如海尔集团旗下公司）存在采购、租赁等交易，独立董事如何评估交易公允性？是否有定期审计机制？答：公司关联交易定价以《产品及物料采购框架协议》项下的相关定价为例，关联方销售产品和物料的定价应由双方根据不逊于独立第三方向本公司提供的条款，按公平原则磋商。于厘定现行市场价格时，在有提供相同或类似质量产品和物料的独立第三方的前提下，本公司将收集及审查至少两个其他独立第三方就相同或类似质量产品提供的报价，以进行比较；无提供相同或类似质量产品和物料的独立第三方的，本公司将参考关联方为其他独立第三方提供相同或类似质量产品提供的费用及条款、产品和物料成本、评估价值、市场价格等因素进行比较确定，以确保定价的公允性。具体内容可参考公司续签关联交易框架协议的公告等相关内容。独立董事确保关联交易的公允性的方式，举例如下： （1）事前审查与认可。在交易提交董事会审议前，通过独董专门会议等机制，审核关联交易的详细资料，包括交易双方基本信息、交易内容、定价依据等，对关联交易的必要性、定价政策、交易目的、对于公司及股东的影响等进行严格审查。若发现交易存在利益输送风险或定价不合理，有权要求调整或终止交易。 （2）聘请中介机构独立核查。通过聘请独立财务顾问、评估机构、审计机构等专业机构，对交易的公允性进行评估。通过第三方机构对日常关联交易必要性及定价机制进行评估、对偶发性关联交易交易标的进行估值，确保交易价格符合市场水平，避免关联方利用信息不对称操纵价格。 （3）监督决策程序。关联交易均经过独董专门会议、审计委员会、董事会或股东会（若需）的审核，在董事会/股东会审议关联交易时，独立董事需确保关联董事/股东回避表决，保证决策过程的独立性和公正性。同时，对交易的审议程序是否符合法律法规和公司章程进行监督，防止程序违规。（4）持续监督与信息披露。偶发性关联交易执行过程中，独立董事持续关注交易进展，确保交易条款得到严格执行，若发现交易存在异常或未按约定履行，及时要求公司说明情况并采取纠正措施；对于日常关联交易，定期核查实际发生情况，确保具体执行情况与当时审议内容不存在差异。督促上市公司及时、准确地披露关联交易信息，保障股东的知情权。
6、公司近年收购了三翼鸟、斐雪派克等品牌，未来是否有新的并购方向（如机器人、AI 技术公司）？如何筛选标的并评估协同效应？
答：2018 年，公司完成对 Fisher & Paykel 的全面收购；2020
年 9 月，公司推出场景品牌——三翼鸟。 投资并购是推动公司业务发展的重要手段，未来公司将聚焦主业的全球竞争力，通过投资助力业务发展。未来，公司将通过投资合作方式深化在中东非、拉美等新兴市场的布局；推进大暖通业务在产业链和全球市场的布局。 在机器人与 AI 技术等领域，公司将整合
内外部资源，通过自主研发、战略合作以及投资并购等方式布局；同时积极评估在算法、硬件或产品端掌握前沿技术的投资机会。 在协同方面，公司将引入总部先进的产品研发能力、服务&物流&供应链&数字化等平台能力、四网合一模式，以及人单合一的经营理念，全面加强被投企业在各个价值链环节的竞争力。
7、经营活动现金流净额同比下降，主要受海外业务账期延长影响。针对海外市场的信用风险，采取了哪些措施（如信用保险、本地化融资）？未来是否调整海外客户的信用政策？
答：公司 2025 年 1-9 月经营活动产生的现金流量净额为 174.91
亿元，同比增长 26%。 针对信用风险，公司构建全球化信用风险管理体系，通过引入外部信用数据与内部经营数据建立分析模型，实现事前防范有风险客户、事中滚动评估动态监控，对应收账款分级管理。 公司整体信用政策保持平稳，对于高风险国别实施谨慎性原则。
8、海尔智家 PE 估值低于行业平均水平，如何看待市场对公司全球化风险的担忧？未来将通过哪些举措（如业绩指引、并购预期）改善投资者预期？
答：根据 wind 统计，在 A 股主要 6 家白电公司中，公司市盈
率（TTM）居于第二位。受益于全球经济发展与居民生活水平提高等因素，全球白电行业呈现稳健增长特点。根据欧睿国际
数据，全球大家电零售量/额总规模 2023 年为 7.1 亿台/3764 亿
美元，预计 2028 年达到