上海医药:上海医药集团股份有限公司2025年第三季度报告

A 股证券代码：601607 证券简称：上海医药
H 股证券代码：02607 证券简称：上海醫藥
上海医药集团股份有限公司
2025 年第三季度报告

目录

重要内容提示： ......3
一、经营层讨论与分析 ......5
二、主要财务数据 ......7
三、股东信息 ......10
四、其他提醒事项 ......12
五、季度财务报表 ......13
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示：
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。
第三季度财务报表是否经审计
□是 √否
释义
本报告中，除非文义另有所指，相关财务数据均为根据中国会计准则等编制，下列词语具有下述含义：
“上海医药”“本集团” 指 上海医药集团股份有限公司，一家于中国注册成立的股份有限
“集团”“本公司”或“公 公司（其股份于上海证券交易所上市，股票代码 601607；亦于
司” 香港联交所主板上市，股票代码 02607）或上海医药集团股份
有限公司及其附属公司（如适用）
“本报告期”、“报告 指 2025 年 7 月 1 日至 2025 年 9 月 30 日的 3 个月
期”或“本期”
“同比” 指 与上年同期比较
“中国”或“国家” 指 中华人民共和国，除另有所指外，在本报告内“中国”一词不
包括香港、澳门及台湾
“上海市国资委” 指 上海市国有资产监督管理委员会
“股份” 指 上海医药每股面值人民币 1.00 元的股份，包括 A 股和 H 股
“A 股” 指 在上海证券交易所上市、并以人民币买卖的本公司内资股，每
股面值人民币 1.00 元
“H 股” 指 在香港联交所上市、并以港元买卖的本公司外资股，每股面值
人民币 1.00 元
“人民币” 指 中国法定货币人民币
“香港联交所” 指 香港联合交易所有限公司
“上实集团” 指 上海实业（集团）有限公司
“上海上实” 指 上海上实（集团）有限公司
“上药集团” 指 上海医药（集团）有限公司
“上实国际” 指 上实国际投资有限公司

“上海潭东” 指 上海潭东企业咨询服务有限公司
“金钟控股” 指 金钟国际控股有限公司
“上海上实长三角” 指 上海上实长三角生态发展有限公司
“和黄药业” 指 上海和黄药业有限公司
“上药云健康” 指 上海医药大健康云商股份有限公司
一、经营层讨论与分析
（一）业绩概况
报告期内，上海医药再度跻身“2024 年度中国医药工业主营业务收入百强企业”十强，并凭
借持续亮眼的 ESG 表现，MSCI ESG 评级成功上调至 AA 级。
2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 2,150.72 亿元（币种为人民币，下同），同比增长 2.60%。
其中：医药工业实现销售收入 181.64 亿元，同比下降 0.66%；医药商业实现销售收入 1,969.08 亿
元，同比增长 2.91%。
2025 年 1-9 月，公司实现归属于上市公司股东的净利润 51.47 亿元（其中：工业板块贡献利
润16.65亿元，商业板块贡献利润26.53亿元，主要参股企业贡献利润3.24亿元），同比增长26.96%，主要是由于对和黄药业会计核算由合营企业权益法核算变更为按子公司核算而产生一次性特殊收益所致，扣除上述事项等一次性特殊损益后的归母净利润为 39.79 亿元，同比下降 1.85%。
2025 年 1-9 月，公司经营性现金流净流入 23.50 亿元，持续保持高质量发展。
（二）经营亮点
1．厚积薄发，新药研发有序推进
2025 年 1-9 月，公司研发投入 17.29 亿元，占医药工业销售收入的 9.52%。其中，研发费用
15.15 亿元。
截至报告期末，公司提交临床试验申请获得受理及进入后续临床试验阶段的新药管线共计 57
项，包括创新药管线 45 项。其中：
BCD-085 项目：BCD-085 是创新型重组人源抗白介素-17（IL-17）单克隆抗体。临床上，IL-17
抑制剂因起效迅速、疗效显著、持久稳定，具有良好的安全性特征，已经成为中重度斑块型银屑病、强直性脊柱炎、银屑病关节炎等自免疾病的一线或二线方案。公司针对强直性脊柱炎的新药上市申请（NDA）已经于报告期内提交。
参芪麝蓉丸：参芪麝蓉丸是中药 1.1 类新药，临床拟用于治疗轻、中度脊髓型颈椎病（气虚
血瘀肾亏证）。日常颈椎病中，脊髓型颈椎病约占 10%-15%，其对于患者的不利影响最为严重，病情进展至中重度需进行手术治疗。目前市场上缺少能有效控制脊髓型颈椎病病情进展、促进患者功能恢复的药物。本项目致力于降低局部炎症、改善脊髓缺血或瘀血，缓解脊髓继续受损等问题，有助于填补治疗脊髓型颈椎病的中成药空白。截至报告期末，该项目的 III 期临床试验已完成全部受试者入组。
B019 项目：B019 注射液是靶向 CD19 和 CD22 的嵌合抗原受体自体 T 细胞注射液（CAR-T），
采用双顺反子载体技术，能在 T 细胞表面表达两个独立的嵌合抗原受体，进而更精准发挥作用。截至报告期末，针对儿童急性淋巴细胞白血病和成人淋巴瘤的两个适应症均处于 I 期临床试验阶段并完成部分受试者入组；而针对难治性系统性红斑狼疮适应症的临床试验申请也已经获得批准。
2．守正创新，中药业务多维发展
公司聚焦优势领域，通过大品种二次开发与品牌焕新，加强核心竞争力。
首先，在中药大品种二次开发方面，公司持续做好循证医学研究，并取得如下进展：
（1）胃复春：胃复春用于治疗慢性萎缩性胃炎的 RCT（随机对照实验）研究，采用多中心、
随机、双盲、双模拟平行对照设计，现已完成全部受试者入组，累计达 480 例。
（2）胆宁片：报告期内，《胆宁片临床应用专家共识》正式发布。专家组基于对胆宁片 30
余年临床应用数据的系统性分析及科学评估，对胆宁片用于慢性胆囊炎、胆石症等疾病治疗达成一致推荐意见，为临床医生提供实用的用药指导。
（3）冠心宁：截止报告期末，冠心宁片治疗稳定型劳累性心绞痛（血瘀证）的多中心随机双盲阳性药物平行对照临床试验，以及治疗 PCI（经皮冠状动脉介入治疗）术后心绞痛的临床再评价研究，均已完成全部受试者入组。
（4）快胃片：快胃片继被收录于《老年慢性萎缩性胃炎慢病管理指南（2025）》后，截至报
告期末，快胃片还被纳入国际指南《International clinical practice guideline on the use of traditional
Chinese medicine for functional dyspepsia (2025)》。

其次，在品牌焕新方面，公司依托深厚历史底蕴，把握市场最新动态，为老字号注入新动能。其中：
（1）雷氏：公司贴合年轻群体需求，通过严选药食同源实现产品创新，推出雷氏十全系列食品膏。同时，公司进一步挖掘传统品牌的新内涵，“雷氏”品牌不仅陆续亮相东盟博览会等国际重大舞台，而且创新推出品牌新 IP、数字资产、动态表情和周边产品，通过跨界现身 ChinaJoy、数博会等年轻潮流展会，以更年轻和更富创意的方式走进新一代消费者的视野。
（2）神象：公司在传统保健理念的基础上积极开拓创新，推出零食滋补新概念，神小象“元气三宝”完成新品首发。通过与日常生活场景相结合，以更加便捷和新颖的滋补方式满足不同群体的需求。
此外，在推动中药走向世界方面，以“中药现代化推进中药国际化”为发展策略，截至报告期末，公司旗下和黄药业的正 气片（加拿大商品名：Henergy）和胆宁 片（加拿大商品名：Biliflow）均已成功出口至加拿大。其中，胆宁片在中药现代化成果的基础上，依据加拿大法律体系和技术指南，系统构建符合国际注册要求的中药复方制剂质量控制体系、有效性及安全性的证据体系，以及契合国际规则的知识产权保护体系，探索以西医适应症为目标的注册路径，成为我国首个由生产企业自主持证、以西医适应症药品身份进入加拿大市场的中药复方制剂。
3．耕植罕病，践行药企社会责任
上海医药始终扎根于罕见病治疗领域，通过组建专业研发团队、合作引进新药、共建合作平台等多种方式，进一步降低研发风险，提高罕见病治疗药物的研发效率；同时，公司充分发挥产业链优势，利用现有规模化产线，提升生产投入效率，确保罕见病治疗药物的供应。
公司通过参与构建“政府引导、学界支持、企业参与”的罕见病防治生态圈，协同各方共同推动，提升罕见病治疗药物的可及性。报告期内，由罕见病联盟与上海医药携手共建的“中国罕见病睿萌科普基地”在上海正式启动。通过整合各方在罕见病治疗领域的专业资源和实践经验，面向患者群体、医务人员及社会公众构建多层次科普体系，推动罕见病治疗药物研发创新、提升罕见病治疗生态圈能级，为罕见病防治体系的完善注入新动能。
截至报告期末，公司在罕见病治疗领域中，共有 51 个在产品种，覆盖全身型重症肌无力、肝
豆状核变性等 67 个罕见病病症。除此之外，公司拥有包括 SRD4610（临床试验 III 期）在内的多
个在研管线，覆盖肌萎缩侧索硬化症、肺动脉高压、血友病等疾病领域。
4．创新引领，医药商业稳步增长
报告期内，公司医药商业业务继续保持增长韧性，优势区域增长态势强劲，器械大健康业务表现亮眼，新零售战略调整成效显现，CSO 业务规模再创新高，创新药产品结构持续优化，供应链服务面向专业化与价值链高端延伸。
公司通过深入推进客服体系、资金管理等一体化战略，有效整合现有资源要素，推动经营管理提质增效。此外，公司在报告期内进一步加深与百特中国、德国赛康、科笛生物、欧彼乐等企业的战略合作，提供高效、专业的全链条健康解决方案。
（1）创新药业务：截至报告期末，公司创新药业务实现销售收入 407 亿元，同比增长超过
25%。
（2）进口总代业务：截至报告期末，公司进口总代业务实现销售收入 276 亿元，同比增长超
过 14%。
（3）器械大健康业务：截至报告期末，公司器械大健康业务实现销售收入 339.88 亿元，同
比增长超过 4%。
（4）新零售一体化和 AI 赋能：报告期内，公司继续推动以“院边药房+DTP 专业药房”为
重点的新零售战略，并以 AI 应用赋能传统业务。立足于数智技术