惠泉啤酒:投资者关系活动记录表(2025年三季度业绩说明会)

证券代码：600573 证券简称：惠泉啤酒
福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司
投资者关系活动记录表
□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访
投资者关系 业绩说明会 □新闻发布会 路演活动
活动类别
现场参观 □其他
活动主题 惠泉啤酒 2025 年第三季度业绩说明会
时间 2025 年 10 月 27 日下午 15:00-16:00
地点 上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）
董事长：刘翔宇先生
参会人员 副董事长、常务副总经理兼财务总监：王岳先生
独立董事：陈及先生、肖珉女士、袁吉锋先生
董事会秘书：程晓梅女士
1. 前三季度业绩稳定增长，下一步经营措施如何？
答：您好，感谢您对公司的关注！2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 57,572.97
万元；实现利润总额 11,448.48 万元，同比增长 24.12%；实现归属于上市公
司股东的净利润 9,855.72 万元，同比增长 23.70%。接下来，公司会持续聚焦
于做强做大啤酒主业，将顺应中国啤酒行业发展趋势和消费者需求变化，不
断完善酿造中国最好啤酒的质量保证体系，持续提升惠泉啤酒东南沿海知名
民族品牌的影响力，强化渠道和重点市场建设，提高企业数字化、智能化水
投资者关系 平，锻造具备一定专业能力、业务能力、管理能力、创新能力的人才队伍， 活动记录 让“爱拼敢赢”的惠泉精神深入人心，努力实现公司的长期、持续、健康、
高质量发展，致力于把惠泉打造成东南沿海具有明显竞争优势的知名民族品
牌。谢谢！
2. 从三季报看，公司高端化步伐稳健，接下来公司在高端化方面的考虑？
还会不会持续下去？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司会持续有序推进高端化进程。公司主
要的高端产品有惠泉小鲜啤酒、欧骑士啤酒、惠泉 1983、老惠泉和初念精
酿啤酒等。公司建厂 40 周年之际，公司推出“老惠泉”和“惠泉 1983”产
品，促进公司中高档产品矩阵进一步完善。公司以“初念”为代表的精酿啤酒和无醇、低卡产品，可实现私人定制丰富多样的风味，满足多元化的个性选择，获得不同消费群体喜爱。今年来，公司进一步实现了高端产品在餐饮渠道的落地，特别是老惠泉和 1983 产品，进一步被消费者喜爱和认可，铺货率和占比获得提升。未来公司会持续进行产品结构优化，加快高端产品在餐饮渠道的推进速度，逐步在部分区域实现全渠道推广，持续提升公司中高档产品占比，提升市场竞争力，同时加强新产品创新开发，不断推出差异化产品，有序推进精酿产品发展，满足消费者个性化、高品质需求。谢谢！3. 老惠泉产品的市场表现怎么样？
答：您好，感谢您对公司的关注！老惠泉产品酒体醇厚，麦香明显，以其典型的“够劲，不上头”特点满足部分消费者对高浓度啤酒的需求，获得消费者的认可，个性化消费群体不断增多。未来，公司会不断强化市场拓展，通过多维度多渠道强化宣传，突出老惠泉的“够劲，不上头”差异化特色，吸引更多消费者的关注，从不断提升老惠泉的市场占有率。谢谢！
4. 尊敬的王岳先生，您好！财报显示公司 Q3 毛利率下降，销售费用率同比上升。请问：（1）毛利率下降的主要原因是什么？是原材料成本上涨（如大麦、包材）还是产品结构变动？公司采取了哪些措施应对成本压力？（2）销售费用率上升是否因加大市场投入（如广告、促销活动）？投入效果如何？未来如何平衡费用增长与利润稳定？ （3）公司应收账款期末余额增长，是否存在回款周期延长或客户信用风险？管理层如何优化现金流管理？”
答：您好，感谢您对公司的关注！（1）公司积极做好各种开源工作，主要通过加快市场渠道开拓，产品结构调整优化，提高中高端产品销量占比，提高吨酒收入和产品盈利能力，来消化原材料涨价导致的成本上升压力及影响。同时，密切关注啤酒生产物资价格的发展趋势，优化供应商管理模块，提高供应链效率，发挥规模招标优势，预判和适机采购，平滑价格波动影响，确保全年物资采购稳定。在生产控制上，公司提升生产控制智能化水平，强化生产过程精准化操作和精细化控制，加快新工艺、新技术的攻关和应用，持续进行节能设施改造，进行能源资源回收利用，提升整体运营效率。三季度公司毛利率保持平稳增长。（2）公司结合企业实际经营情况进行市场投入。（3）公司严格依据合同规定账期进行款项管理，不存在回款周期延长或客户信用风险，公司会通过持续优化结算方式等举措，不断提升企业现金流管控效率。谢谢！
5. 尊敬的独立董事，您好！作为独立监督者，请从风险管控和治理透明度
角度回答：（1）公司是否存在与控股股东或关联方的重大关联交易？如何确保交易定价公允性及决策程序合规？ （2）啤酒行业存在产能过剩风险，公司如何通过产能优化（如关停低效产线）或智能化改造提升抗风险能力？（3）在管理层薪酬与业绩挂钩方面，独立董事如何看待激励机制设计？是否能有效平衡短期业绩与长期发展目标？
答：您好，感谢您对公司的关注！（1）公司关联交易情况详见公司《关于预计 2025 年度日常关联交易情况的公告》，公司严格按照相关法律法规及公司章程等规定规范运作，严格履行关联交易程序。（2）公司积极布局企业运营的数字化和智能化，促进企业运营效率的提升。公司实施系列数字化项目，推进数字化车间、智慧工厂建设，强化生产端与销售端数字化建设，形成生产、销售智能数据集成，加快推进物流仓储全供应链数字化，并向着企业管理端到端全链条数字化、智能化的数据集成体系迈进，为企业高质量发展提供强有力支撑。（3）公司建立绩效考核激励机制，严格实施绩效考核激励管理。谢谢！
6. 尊敬的刘翔宇董事长，您好！惠泉啤酒 2025 年第三季度营收同比增长，但净利润增速放缓，且毛利率略有下降。请问：（1）公司如何应对啤酒行业消费升级趋势？在产品高端化（如精酿、特色啤酒）和品牌年轻化方面有哪些具体举措？ （2）面对区域市场竞争加剧（如福建本土及华东市场），公司如何通过差异化产品或营销创新巩固市场份额？ （3）惠泉啤酒提出‘区域深耕+全国突破’战略，目前省外市场拓展进展如何？未来是否计划通过并购或合作加速全国化布局？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司始终以促进企业高质量增长为核心目标。面对不断变化的发展环境和消费需求，公司将进一步在产品创新、渠道优化、品牌升级等方面协同发力，促进企业盈利空间与经营韧性提升。产品层面，公司聚焦高品质与个性化需求，通过优化现有产品矩阵、加速特色、个性化啤酒等产品布局，同时加强风味创新与场景化产品研发，满足多元化消费需求；市场方面，公司将持续进行重点市场建设，不断提高产品结构；品牌建设方面，公司会不断结合地域特色，深化建设东南沿海知名民族品牌定位，通过文化体验与数字化营销提升品牌力；渠道拓展方面，公司在巩固核心市场的同时，会加快新兴市场布局，并完善线上线下相融合的立体化渠道网络。公司致力于通过持续的管理质效提升，促进企业经营质量持续向好。谢谢！
7. 尊敬的董秘您好，请问，截止 10 月 20 号，最新的股东人数是多少，谢
谢！

答：您好，感谢您对公司的关注！截止 10 月 20 号公司股东人数是 15772，
谢谢！
8. 尊敬的刘董事长，互联网销售地域边界被打破，如何确保惠泉啤酒的独立性和利益，以及燕京控股股东是否有切实的避免同业竞争的安排？谢谢！答：您好，感谢您对公司的关注。为避免同业竞争，公司控股股东履行系列
承诺。2003 年 8 月 11 日，公司的控股股东北京燕京啤酒股份有限公司（以
下简称“燕京啤酒”）签署《不竞争承诺函》，承诺将作出一系列的安排，避免与惠泉啤酒产生同业竞争，与惠泉啤酒变竞争为合作，保证惠泉啤酒拥有独立的产、供、销体系，保证惠泉啤酒的稳定、健康发展。将主要从以下几个方面做好工作：1、明确市场区域划分：燕京啤酒明确表示与惠泉啤酒进行市场区域划分，把燕京啤酒在福建省内的销售网络（包括福建燕京啤酒有限公司的销售网络）与惠泉啤酒现有的销售网络统一管理；2、明确产品档次划分：燕京啤酒承诺，在福建省不再销售与惠泉啤酒同档次低于惠泉啤酒价格的产品，并且销售的中高档啤酒均通过惠泉啤酒的销售网络来进行，从而避免相互冲突；3、燕京啤酒成为惠泉啤酒控股股东后，将保留、巩固惠泉啤酒现有的销售队伍及营销网络，充实其营销管理力量。2006 年 6 月21 日，燕京啤酒承诺：燕京啤酒在福建省和江西省抚州市、萍乡市、赣州市、鹰潭市市场将以本公司为主进行运作，并将燕京啤酒（赣州）有限责任公司、福建燕京啤酒有限公司通过委托经营或其他方式由本公司进行管理；燕京啤酒在以上区域内如有新收购或新建生产基地的事项，将以本公司为主
进行运作。2012 年 10 月 8 日，燕京啤酒承诺：现时由惠泉啤酒托管的福建
燕京在当福建燕京连续二年利润总额均超过 1000 万元时惠泉啤酒对其进行收购，福建市场继续完全由惠泉啤酒运作，对惠泉啤酒福建以外的市场销售本公司给以适当协助。一直以来，公司控股股东北京燕京啤酒股份有限公司严格履行承诺。公司 2022-2024 年度实现归属于上市公司股东的净利润分别
为 3,984.83 万元、4,853.37 万元、6,483.02 万元，分别同比增长 28.41%、21.80%、
33.58%。2025 年 1-9 月，公司实现归属于上市公司股东的净利润 9,855.72 万
元，同比增长 23.70%。谢谢！
9. 尊敬的陈董，作为独立董事，在泉州都能买到燕京啤酒，您对此怎么看？答：您好，感谢您对公司的关注！在福建市场销售的燕京产品均是由惠泉生产销售及调拨销售，燕京不直接在福建区域销售。燕京啤酒严格履行承诺。一直以来，惠泉啤酒坚持发扬“爱拼敢赢”企业精神，不断夯实企业高质量发展基石，促进公司长期、持续健康发展，创造业绩回报股东回报社会。谢谢！
10. 尊敬的刘董事长，请问惠泉啤酒在您的带领下，今年业绩创历史新高，大盘指数创 10 年新高，股价为何还是萎靡不振，严重损害国有资产的行为，建议严查，是否有资金在控制？
答：您好，感谢您对公司的关注，二级市场股价受宏观环境、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响。公司严格遵守法律法规，不存在资金操控股价的情况，若发现违规交易行为将积极配合监管核查。未来，公司会更加重视市值管理，将持续聚焦主业提升经营质效，加强投资者沟通传递公司价值。谢谢！
11. 尊敬的肖董，互联网销售在北京都能买到惠泉啤酒，为何要限制经销商惠泉啤酒只能在福建和江西销售，您对此怎么看？
答：您好，感谢您对公司的关注！惠泉的发展并不受区域限制，公司努力开拓市场，着重立足于福建、江西重点市场，积极面向全国等多区域进行全方位的市场拓展，强化品牌建设，提升品牌力，协同并进促进企业高质量发展，创造业绩回报股东回报社会。谢谢！
12. 尊敬的董事长，贵司官网，领导曾经 3 次莅临贵司调研指导，多重视你们，你们这么多年还是这个样子，2025 国改收官之年，天赐良机，你们还不行动起来？
答：您好，感谢您对公司的关注！公司珍视各方对企业的关心和指导，并注重转化为实际行动，近年来，公司强化企业经营，核心指标稳步改善。公司2022-2024 年度实