数字政通:数字政通2025年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告

证券简称：数字政通 证券代码：300075
北京数字政通科技股份有限公司
2025 年度向特定对象发行 A 股股票方案
的论证分析报告
二〇二五年十月

北京数字政通科技股份有限公司（以下简称“数字政通”或“公司”）是深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力和盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）、《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》（以下简称“《适用意见第18 号》”）等相关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行 A 股股票募集资金不超过 105,000.00 万元（含本数），用于“城市生命线运行管理服务平台”等 5 个建设项目以及补充流动资金。（本论证分析报告中如无特别说明，相关用语具有与《北京数字政通科技股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A股股票预案》中相同的含义。）
一、本次向特定对象发行股票的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景
自 2021 年国务院发布《十四五规划和 2035 年远景目标纲要》，首次在五年
规划中提出“数字中国”的概念以来，国家层面先后出台了《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》等政策，明确提出加快数字政府建设，驱动引领数字经济、数字社会、数字生态的发展，深入推进城市数字化、智慧化转型。
公司作为全国首个新型数字化城市管理平台开发单位，深耕智慧城市建设，业务涵盖城市运行一网统管、城市管理精细化、社会治理现代化、城市生命线安全运行监测智能化、城市运营服务智慧化等领域，已在全国 500 余市、1,500 余区（县）实施 5,000 余个项目，服务人口超 5.5 亿，服务国内城市建成区面积超过 70%。
公司本次募集资金拟投向“城市生命线运行管理服务平台建设项目”“城市更新管理服务平台建设项目”“城市治理人和大模型 3.0 及智能体行业应用项目”
“新一代城市级低空飞行运行服务体系建设项目”“城市智能化数据运营服务体系建设项目”以及补充流动资金，紧扣主营业务，为城市数字化转型提供坚实技术基础，与数字中国战略高度契合。
（二）本次向特定对象发行股票的目的
1、聚焦城市生命线工程领域，激发主营业务增长新动能
“城市生命线运行管理服务平台建设项目”面向城市公共安全监管领域，深度融合物联网、数字孪生、人工智能及大数据分析技术，聚焦燃气、城市内涝、桥梁隧道等城市生命线核心领域，构建全领域覆盖的城市生命线工程智能化运行管理服务平台。通过本项目建设，将帮助城市客户有效防范化解城市运行安全风险，推动城市生命线安全治理模式从事后应急向事前预防转型，实现城市安全风险防控从被动应对转向主动治理，推进城市治理体系和治理能力现代化。该项目的建设将有助于提升公司主营业务的核心竞争力和发展潜力，实现公司业务高质量可持续发展。
2、数字化赋能城市更新管理服务体系
“城市更新管理服务平台建设项目”顺应全国加快推进城市更新行动的市场机遇，面向城市更新主管部门和相关市政公用服务企业，充分发挥数字政通在城市治理方面沉淀的“科技赋能管理模式创新”的优势，以及在市政基础设施方面积累的探测检测和工程服务经验，通过深度融合 BIM/CIM 数字底座、物联网感知、大数据分析、人工智能等核心技术，研发城市体检管理系统、城市更新项目全生命周期管控的综合管理平台和供水、排水、供热、综合管线等领域的城市更新行业专项应用系统，构建具有行业竞争力的“管理机制+工程治理+数字化赋能”三位一体城市更新管理服务体系。该项目的建设有助于各地不断健全可持续的城市更新工作机制，精准规划城市更新专项工作，科学评估城市更新工作成效。
3、建设新一代大模型应用平台，驱动城市治理智能化升级
“城市治理人和大模型 3.0 及智能体行业应用项目”以公司既有大模型产品和技术积累为基础，打造算力调度平台、大模型基础平台、智能体矩阵三大模块
的 AI 中枢体系。通过强化算力资源管理、加速大模型平台迭代和智能体应用落地，实现城市管理由“经验驱动”向“数据驱动、模型驱动、价值驱动”的转变，全面提升智慧治理效能。该项目的建设将有助于公司抓住市场机遇，进一步提升市场竞争能力，帮助公司获得新的业绩增长点。
4、响应国家发展低空经济战略部署，打造城市低空智能服务体系
“新一代城市级低空飞行运行服务体系建设项目”是基于公司现有低空相关技术和产品建设新一代低空综合性服务体系，主要目标是搭建城市低空经济基础设施，整合城市各类低空飞行资源，依托城市级数字孪生时空底座，构建面向城市低空飞行服务、监管、应用的新一代低空智能服务和支撑体系，研发低空空域管控平台、低空安全态势感知监控平台和低空智能化场景服务平台，从而更好的满足城市治理、国土测绘、灾害监测预警、交通监管、水利监管、低空资产运营等多领域低空应用场景的需求。
5、紧抓人工智能产业发展机遇，建设数据要素全链条服务体系
“城市智能化数据运营服务体系建设项目”围绕数据要素化全产业链布局，充分发挥公司在数据运营、数据要素和人工智能领域成果的协同作用，规划建设四大核心模块：数据采集运营服务、智能化标注平台、数据资产运营管理平台、数据生产及智能化运营培训基地，进一步提升公司在数据运营行业的核心竞争力和服务水平。项目建成后，公司将形成更加全面的贯穿“采集-加工-运营-应用”的闭环数据服务体系，形成覆盖数据要素全生命周期的全方位服务能力。
6、进一步增强资金实力，为公司战略布局提供充分保障
公司完善产品布局、加快产品迭代升级和业务规模扩展、加强技术创新和研发投入，均需要大量的资本投入以及流动资金的补充。通过本次向特定对象发行股票，可以更好地满足公司当前项目建设和业务可持续发展的资金需求，进一步增强公司资金实力，提高公司抗风险能力。同时，随着募投项目的实施及效益的产生，公司的市场竞争力、经营业绩和盈利能力将进一步提升。
二、本次发行证券及其品种选择的必要性

公司本次发行证券选择的品种为向特定对象发行股票。本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币 1.00 元，发行方式为向特定对象发行股票。
（二）本次发行证券品种选择的必要性
1、满足本次募集资金投资项目以及公司经营发展的资金需求
公司目前处于行业技术创新及升级发展的关键阶段，客户对于产品创新、模式创新提出了越来越高的要求，近几年来上市公司中科星图、拓尔思、易华录等相继通过股权融资加大研发投入、抢占市场份额，抓住数字经济发展契机，向大数据及人工智能转型，与公司本次募集资金投资项目发展方向相近。基于上述背景，公司需不断提高研发投入，以增强新产品、新技术储备，提高公司核心产品的技术水平与市场竞争力，因而对资金的需求相应增加。同时，从公司的业务特点来看，公司主要客户为各级政府及相关部门，在财政资金相对偏紧的大环境下，客户回款缓慢，应收账款周转率较低，公司 2024 年度应收账款周转率为 0.39 次/年，占用经营资金较多；但在“数字中国”、“数字政府”及“城市更新”等国家政策的支持和引导下，各级政府、各部门在数字治理等业务领域的项目建设需求仍然十分强烈且日益增长，公司需持续投入运营资金用于项目建设，以不断巩固和提高市场竞争力和占有率，努力把市场需求转化为公司收入及利润新的增长点。
公司本次发行募集资金拟用于投资建设“城市生命线运行管理服务平台”等5 个建设项目，项目建设资金需求量较大，仅依靠自有资金较难满足资金需求，需要通过外部融资支持项目建设及公司运营资金周转需要。公司将充分借助本次发行带来的资本实力提升，在国家政策支持和宏观环境不断改善的情况下，扭转短期亏损的经营局面并实现经营业绩再创新高，持续提升盈利能力，实现股东价值的最大化。
2、银行贷款等债务融资方式存在局限性

受公司民营企业性质以及轻资产运营模式等方面的限制，难以从银行取得长期贷款，且融资额度相对有限，贷款利率相对较高，公司主要通过银行短期借款补充流动性需求。若本次募集资金投资项目完全借助债务融资，由于短期借款需要在一年内偿还，而募投项目的效益实现需要一定的过程和时间，公司将持续面临短期内偿还的压力，势必会影响公司的市场开拓与技术创新，不利于公司的业务扩张；另一方面，较高的财务费用将会侵蚀公司整体利润水平，降低公司资金使用的灵活性，影响公司稳健的财务结构，加大财务风险，不利于公司实现稳健经营。
3、向特定对象发行股票是适合公司现阶段的融资方式
通过向特定对象发行股票的方式募集资金，公司总资产及净资产规模均会增加，为后续稳健经营、稳定发展提供有力保障。未来募集资金投资项目建成达产后，公司盈利水平将进一步提升，经营业绩的增长可消化股本扩张对即期收益的摊薄影响，为公司全体股东带来良好的回报。
综上所述，公司本次向特定对象发行股票的方式进行融资具有必要性。
三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性
（一）本次发行对象选择范围的适当性
本次向特定对象发行 A 股股票的发行对象为不超过 35 名（含 35 名）的特
定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者等。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、理财公司、保险公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的二只以上产品认购的，视为一个发行对象。信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。
最终发行对象由公司股东会授权董事会在本次发行申请经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，按照中国证监会、深圳证券交易所的相关
规定，根据竞价结果与保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规对此有新的规定，公司将按新的规定进行调整。
本次发行对象的选择范围符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，发行对象的选择范围适当。
（二）本次发行对象的数量的适当性
本次发行的最终发行对象为不超过 35 名符合相关法律法规规定的特定对象，本次向特定对象发行股票的发行对象数量符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，发行对象的数量适当。
（三）本次发行对象的标准的适当性
本次发行对象应具有一定风险识别能力和风险承担能力，并具备相应的资金实力。本次发行对象的标准符合《注册管理办法》等法律法规的相关规定，本次发行对象的标准适当。
综上所述，本次发行对象的选择范围、数量和标准均符合相关法律法规的要求。
四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性
（一）本次发行定价的原则和依据
本次发行的定价基准日为发行期首日。本次发行采用竞价方式，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量）的 80%。
若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项，本次发行底价将按以下办法作相应调整。调