国航远洋:国航远洋及兴业证券关于国航远洋向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复

关于福建国航远洋运输（集团）股份有限公司
向特定对象发行股票申请文件的
审核问询函的回复
保荐机构（主承销商）
二〇二五年六月
北京证券交易所：
贵所于 2025 年 1 月 22 日出具的《关于福建国航远洋运输（集团）股份有限
公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（以下简称“《审核问询函》”）已收悉，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（以下简称“发行人”、“国航远洋”、“公司”、“本公司”）、兴业证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、国浩律师（上海）事务所（以下简称“发行人律师”）、中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对《审核问询函》所列问题逐项进行了落实，现对《审核问询函》回复如下，请予以审核。
关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：
1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《福建国航远洋运输（集团）股份有限公司 2024 年度向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）》中的含义相同；
2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。
审核问询函所列问题 黑体（加粗）
对审核问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）
对募集说明书原文的引用 楷体（不加粗）
涉及申请文件补充或修改的内容 楷体（加粗）

目录

目录 ......2
问题 1、行业发展趋势及周期性影响 ......3
问题 2、业绩波动及经营稳定性 ......27
问题 3、前次募投项目进度与效益情况 ......84
问题 4、本次募投项目必要性和合理性 ......119
问题 5、关联方交易 ......174
问题 6、处罚与诉讼情况 ......228
问题 7、其他问题 ......254
问题 1、行业发展趋势及周期性影响
根据申报材料，（1）航运业属于周期性行业，受宏观经济周期和行业周期波动的影响较大。航运业通常采用相关的运价指数反映市场景气程度。（2）2016-2019 年间，BDI 指数（波罗的海干散货指数）呈现上升走势；2020-2022 年间，BDI 指数在此期间陡升后快速下降；2023 年，BDI 指数整体较前一年明显下跌，但仍高于疫情前指数。（3）2019-2020 年间，我国沿海散货运价波动相对平缓；2021 年全年，中国沿海散货运价指数波动剧烈；2022-2023 年，我国沿海散货运输供需相对稳定，但随着我国“双碳”政策逐步推进，船舶更新换代可能提速，新老船舶能耗差异显现，对运价接受程度也逐渐异化，运价波动幅度将有所放大。（4）上海国际航运研究中心数据显示，截至 2024 年 9 月末，中国航运景气指数为 112.23 点，进入相对景气区间。（5）BIMCO 预计全球干散货运输运量需求
将分别在 2024 和 2025 年增长 1%和 1.5%；《全球贸易展望与统计》数据显示，
2024 年世界商品贸易增速将达 2.60%，2025 年将达 3.3%；根据《世界海运》数据，各类干散货贸易量从长期来看均呈现稳定上升趋势，预计 2024 年各货种贸易量增速将保持在 2%左右。
请发行人：（1）说明所引用第三方机构数据与报告的权威性和业内认可度，不同机构、报告间的数据是否存在差异；补充披露相关数据在报告期期后的更新情况，对行业预测是否存在较大变化。（2）结合报告期期后 BDI 指数和中国沿海散货运价指数等国内外权威航运指数变动情况、历史周期波动情况，以及报告期期后的煤炭、粮食、矿石等大宗商品航运供需变化等情况，进一步说明国内外干散货航运市场所处周期阶段及变化趋势。（3）结合发行人内外贸业务结构、主要航线和计划拓展航线的运价与供需现状及趋势预测，以及发行人的市场份额和同行业竞争等情况，说明市场变化趋势是否对发行人期后经营业绩产生重大不利影响，是否影响发行人的持续经营能力。
请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。
【回复】

一、说明所引用第三方机构数据与报告的权威性和业内认可度，不同机构、报告间的数据是否存在差异；补充披露相关数据在报告期期后的更新情况，对行业预测是否存在较大变化
（一）说明所引用第三方机构数据与报告的权威性和业内认可度，不同机构、报告间的数据是否存在差异
公司在募集说明书引用的第三方数据主要来源于波罗的海航交所、上海航运交易所（以下简称“上海航交所”）、上海国际航运研究中心、波罗的海国际航运公会（简称“BIMCO”）及 Clarksons 等，所涉及的数据包括波罗的海干散货指数（BalticDryIndex，简称“BDI”）、中国沿海散货运价指数（简称“CCBFI”）、中国航运景气指数及全球干散货运输运量需求；引用文献类报告内容包括《全球贸易展望与统计》及《世界海运》等。上述机构数据和报告的权威性及业内认可度如下表所示：
数据类型 发布机构或 机构（期刊）、数据权威性 业内认可度
报告
波罗的海干散货指数（Baltic Dry 海航科技
Index）为航运业的重要经济指标之 （600751.SH）
波罗的海航 一，是散装原物料的运费指数。该指 招商轮船
BDI 交所 数由总部位于英国伦敦的世界第一个 （601872.SH）
航运市场-波罗的海航交所发布。BDI 凤凰航运
由几条主要航线的即期运费加权计算 （000520.SZ）等多家
而成，反映了即期市场的行情。 年报中均引用该数据
中国沿海散货运价指数是反映我国沿 海通发展
海运输市场运价变化情况的重要指 （603162.SH）
数。CCBFI 为交通部指导下，上海航 宁波远洋
CCBFI 上海航交所 交所考虑包括煤炭、粮食、金属矿 （601022.SH）
石、成品油和原油五大货种及通过 宁波海运
56 家编委单位提供运价信息正式发 （600798.SH）
布。 等多家年报及招股说明
书中均引用该数据
中国航运景气指数（China Shipping 招商南油
Prosperity Index,简称“CSPI”）是反 （601975.SH）
中国航运 上海国际航 映中国航运市场运行状况的重要经济 中谷物流
景气指数 运研究中心 指标之一。由上海国际航运研究中心 （603565.SH）
（SISIR）等专业研究机构编制发 等多家年报及招股说明
布，能快速捕捉航运市场波动（如运 书中均引用该数据
价变化、供需关系调整）。
《全球贸易 世界贸易组织（WTO）统计发布的 东航物流
世界商品 展望与统 《全球贸易展望与统计》，报告具有 （601156.SH）
贸易增速 计》 官方性和国际法理背书，数据来源多 等多家年报中均引用
为成员国提交的官方贸易统计。其往 该文献

数据类型 发布机构或 机构（期刊）、数据权威性 业内认可度
报告
往通过多源数据整合，且能够与其他
机构数据交叉验证，确保一致性。
波罗的海国际航运公会（BIMCO）
发布的《干散货航运市场概述与展 招商港口
全球干散 望》，能反映航运市场的实时动态， （001872.SZ）
货运输运 BIMCO 尤其是干散货、油轮等大宗商品运输 中远海特
量需求 领域。结合全球干散货运输运量需求 （600428.SH）
与航运供需关系，提供深度的市场解 等多家年报中均引用该
读，对航运企业决策具有较高参考价 机构发布的数据
值。
《世界海运》由中国交通运输部直属 厦门国贸
的“双一流”高校大连海事大学主 （600755.SH）
全球干散 《世界海 办，编委包括中国船级社（CCS）、 中远海能
货贸易量 运》 中远海运研究院等机构。部分专题被 （600026.SH）
纳入《交通强国建设纲要》《“十四 等多家年报中均引用
五”现代综合交通运输体系发展规 该期刊
划》前期研究资料。
全球领先的海事咨询和航运服务公 招商轮船
司，提供全面的海事服务，包括船舶 （601872.SH）
全球海运 Clarksons 经纪、研究、金融、数字工具和绿色 中远海能
贸易量 驱动的咨询服务。该公司拥有 2,000 （600026.SH）
多名员工，遍布 24 个国家。 等多家年报中均引用该
机构数据
发行人在募集说明书中引用的数据均来源于政府部门、行业组织、国内外知名专业研究机构（期刊）等公开途径。行业组织及研究机构等均拥有较为丰富的行业研究经验和系统的研究方法，其报告及数据被多家上市公司所引用。相关资料及报告具备较高权威性及行业认可度。各项指标或数据针对不同层面分别反映世界商品贸易增速、全球干散货贸易量、全球干散货运输需求量及国内外运价情况。
募集说明书中，不同机构（期刊）对 2024 年度全球干散货贸易量的预计增速数据存在差异，具体情况如下：