领益智造:金证(上海)资产评估关于公司发行可转换公司债券购买资产并募集配套资金申请的审核问询函之回复

金证（上海）资产评估有限公司关于深圳证券交易所
《关于广东领益智造股份有限公司发行可转换公司债券购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函﹝2025﹞第 130005
号）中资产评估相关问题
之回复
二〇二五年六月
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深圳证券交易所：
广东领益智造股份有限公司（以下简称“领益智造”或“上市公司”）于 2025 年 6 月
12 日收到贵所下发的《关于广东领益智造股份有限公司发行可转换公司债券购买资产并募集配套资金申请的审核问询函》（审核函﹝2025﹞第 130005 号）（以下简称“问询函”）。金证（上海）资产评估有限公司对问询函有关问题进行了逐项核查并书面回复如下，请予审核。
说明：
除非文义另有所指，本回复中的简称或名词释义与重组报告书具有相同含义。
本回复报告的字体代表以下含义：
黑体（加粗） 关注问题所列问题
宋体 对关注问题所列问题的回复
本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，系由四舍五入造成。
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问题 3.关于标的公司财务状况与经营业绩
申请文件显示：（1）报告期末，标的公司流动比率、速动比率分别为 0.83 倍、
0.50 倍，均低于同行业可比公司平均水平 1.67 倍、1.07 倍；标的公司资产负债率为
81.36%，高于同行业可比公司平均水平 52.79%；报告期各期，标的公司经营活动产生的现金流量净额分别为-194.71 万元和-2300.89 万元；报告期内，标的公司累计完成四轮融资，但除票据贴现外的筹资活动现金流入金额仍较多；（2）报告期末，标的公司的存货账面金额为 3.39 亿元，主要以模具和发出商品发出商品为主，但未披露存货库龄情况；（3）报告期内，标的公司固定资产账面原值由 3.54 亿元增长至 5.08 亿元，
其中房屋及建筑物账面原值由 1.07 亿元增长至 2.15 亿元，机器设备账面原值由 1.98 亿
元增长至 2.27亿元；（4）报告期各期末，标的公司应收款项融资账面价值分别为
3636.66 万元和 742.92万元，主要系未到期的银行承兑汇票；（5）报告期各期末，标的公司其他应付款中主要为劳务费，期末余额分别为 1,578.86 万元和 1540.19 万元；（6）报告期各期，标的公司对前五名客户的收入分别为 7.98 亿元和 8.83 亿元，占标的公司当期营业收入的比例分别为 97.81%和 98.19%，其中向第一大客户销售占比由63.46%上升至 76.83%；（7）2024 年，标的公司营业收入为 8.99 亿元，同比增长
10.18%，净利润为 4097.88 万元，同比增长 61.84%，但毛利率为 16.42%，同比下降1.03%，且低于同行业可比上市公司的平均水平；（8）报告期内，标的公司管理费用率分别为 4.31%、4.69%，与同行业可比公司平均水平 5.86%、10.58%存在一定差
异；（9）2024 年，标的公司存货周转率 2.42 倍，低于同行业可比公司平均值 3.88 倍；
应收账款周转率 3.20 倍，低于同行业可比公司平均值 4.16 倍。
（3）说明标的公司机器设备等固定资产规模及占比是否符合行业惯例，是否与产能规模相匹配，报告期内机器设备增长金额较房屋建筑物存在较大差距的合理性，本次交易完成后是否存在大额资本性支出计划，收益法评估预测的资本性支出是否充分考虑前述因素；
请评估师核查（3）并发表明确意见。
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【回复】
（一）标的公司机器设备等固定资产规模及占比是否符合行业惯例
截至 2024 年 12 月 31 日，江苏科达机器设备及固定资产账面价值、机器设备占固
定资产比重及与同行业可比公司的对比情况如下：
可比公司名称 机器设备（万元） 固定资产（万元） 金额占比
新泉股份 219,197.56 381,167.07 57.51%
一彬股份 36,335.89 70,758.30 51.35%
常熟汽饰 159,358.14 264,912.68 60.15%
岱美股份 52,932.79 146,212.04 36.20%
同行业平均值 116,956.10 215,762.52 54.21%
江苏科达 14,575.96 36,307.66 40.15%
注：一彬股份机器设备金额为其所披露的专用设备金额。
如上表所示，江苏科达 2024年末的机器设备账面价值为 14,575.96万元、固定资产账面价值为 36,307.66 万元，上述两项资产账面价值均小于同行业可比上市公司。江苏科达机器设备占固定资产的比重，2023 年末为 55.66%、2024 年末为 40.15%，机器设备规模占固定资产的比重相对较高，符合行业惯例。2024 年末水平低于同行业可比公司平均值，主要原因系2024年内新增房屋及建筑物10,781.93万元，使得江苏科达2024年末房屋及建筑物规模较高，占固定资产比重达 51.07%，进而机器设备的占比有所下降。
（二）机器设备等固定资产规模与产能规模匹配情况
报告期内，江苏科达主要产品均为塑料件产品，同行业惯例一般是通过注塑设备运行情况的统计来反映实际产能。通过对江苏科达主要设备清单、历史年度主要产品的产量信息、主要产品历史年度的单位注塑时间，测算江苏科达报告期内的产能状况情况如下：
项目 2024 年度 2023 年度 增长率 备注
产能规模：实际 12,666,264 11,447,079 10.65% 基于实际产量及单位注
注塑次数（次） 塑机次数进行测算
机器设备账面原 （当期期末机器设备账
值（万元） 21,268.13 16,286.42 30.59% 面原值+当期期初机器
设备账面原值）/2
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如上表所示，报告期内江苏科达机器设备规模增长 30.59%，高于产能规模增长幅度 10.65%。主要原因系：（1）江苏科达 2024 年内新增机器设备较多，新增设备需一定时间的调试，尚处产能爬坡阶段；（2）江苏科达以注塑环节的生产能力作为产能计算的依据，而江苏科达 2024 年期间机器设备的增加不仅包括注塑机，还包括其他各类生产工艺设备。因此，江苏科达机器设备整体上与产能规模具备匹配性。
（三）报告期内机器设备增长金额较房屋建筑物存在较大差距的合理性
报告期内，江苏科达机器设备与房屋建筑物的账面原值及变动情况如下：
单位：万元
账面原值
项目 增加额
2024.12.31 2023.12.31
机器设备 22,699.83 19,836.42 2,863.41
房屋建筑物 21,457.12 10,675.19 10,781.93
报告期内，江苏科达机器设备账面原值增加2,863.41万元，相较于房屋建筑物账面原值增加额 10,781.93 万元，存在一定差距。主要原因系：（1）2024 年江苏科达在建工程转固金额较高，达 10,359.08 万元，具体为江苏科达邹区二期厂房及安徽科恩芜湖厂房达到可使用状态进而转固，该厂房均为江苏科达基于战略发展考虑，为响应整车厂客户的供应配套需求而建设，符合行业惯例；（2）2024 年江苏科达产能尚有富余，其2024 年产能利用率达 82.66%，故管理层根据实际产能情况尚未大量购入机器设备，待后续配套厂区业务订单增加后视情况购置或租赁机器设备以补充产能。因此，报告期内机器设备增长金额较房屋建筑物存在一定差距具有合理性。
（四）本次交易完成后是否存在大额资本性支出计划，收益法评估预测资本性支出是否充分考虑前述因素
本次评估预测期内，江苏科达资本性支出计划如下：
单位：万元
项目 2025 年 2026 年 2027 年 2028 年 2029 年
扩张性资本性支出 2,716.04 1,385.00 0.00 0.00 0.00
更新性资本性支出 1,766.15 1,834.45 1,925.15 1,904.15 3,961.14
预测期内江苏科达存在一定金额的资本性支出计划，但无大额的资本性支出计划。
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资本性支出预测包括扩张性资本支出和更新性资本支