怡亚通:深圳市怡亚通供应链股份有限公司主体及相关债项2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0053 号
深圳市怡亚通供应链股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“22
怡亚 01”、“23 怡亚 01”、“23 怡亚 02”、“23 怡亚 03”、“24
怡亚 01”、“24 怡亚通 MTN001”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，同时维持上述债项信用等级为 AAA。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月九日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的
信用评级报告（以下简称“本报告”），本公司声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客
观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级
行为独立、客观、公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充
分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受
评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法
性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、
可靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或
发布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。
东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的
投资行为和投资损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自
2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调
整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止
评级、终止评级等决定，必要时予以公布。
7.本报告的着作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托
方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证
券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结
果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成
的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，
应转载本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 9 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

深圳市怡亚通供应链股份有限公司
主体及相关债项2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA/稳定 2025/06/09 AA/稳定 高君子 刘鸣
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级结 上次评
果 级结果
22 怡亚 01 AAA AAA 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
23 怡亚 01 AAA AAA 企业规模 营业总收入 20.00 15.12
23 怡亚 02 AAA AAA 市场竞争力 供应链资源 7.50 7.50
23 怡亚 03 AAA AAA 市场地位 10.00 10.00
24 怡亚 01 AAA AAA 净资产收益率 7.50 2.03
24 怡亚通 盈利能力和运 存货周转率 7.50 5.69
MTN001 AAA AAA 营效率
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后 应收账款周转率 7.50 0.93
文“本次跟踪相关债项情况”。 资产负债率 15.00 5.35
主体概况 债务负担和保 经营现金流动负债比 15.00 2.37
深圳市怡亚通供应链股份有限公司（以 障程度
EBITDA/利息支出 10.00 4.17
下简称“怡亚通”或“公司”）主要从 调整因素 无
事分销+营销、品牌运营，以及跨境和物 个体信用状况 a+
流服务业务，控股股东为深圳市投资控 外部支持 +2
股有限公司（以下简称“深圳投控”）， 评级模型结果 AA
实际控制人为深圳市国有资产监督管理 注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
委员会。
评级观点
东方金诚认为，公司是国内重要的消费品供应链企业，具备消费品纵深一体化服务能力，跟踪期内向 AI 算力及
新能源领域扩展，分销+营销业务经营范围覆盖全国 320 个城市，客户涉及宝洁、飞利浦、三星等知名企业，具有一
定竞争优势。同时，东方金诚也关注到，公司跨境和物流服务业务开展涉及较多外币结算，面临一定的汇兑损失风
险，2024 年，受整体消费降级，以及减少工业原材料供应等因素影响，公司盈利能力有所下降；跟踪期内，公司应
收账款、其他应收款、预付款项规模仍较大，受限资产比例较高，资产流动性较差；关联交易规模仍较大，对关联
方担保余额 10 亿左右，存在或有负债风险；债务规模仍很大，以短期债务为主。
外部支持方面，控股股东深圳投控是深圳市国资委下属国有资本投资公司，近年来投资控股了多个企业，形成
了相对多元化的业务格局，金融板块竞争力很强。深圳投控立足深圳城市发展战略，重点打造“科技金融、科技园
区、科技产业”三大产业集群，在科技产业方面，深圳投控战略布局新兴产业、未来产业和高端服务业。公司是深
圳投控下属高端服务业板块重要的营运主体，2024 年营业收入占深圳投控比重为 28.60%。近年来，公司持续获得
政府补贴及控股股东旗下关联方在资金拆借、担保等方面的支持。预计未来公司在融资和补贴等方面仍将持续获得
股东及相关方的大力支持，控股股东深圳投控对公司支持意愿较强。
综合分析，东方金诚维持怡亚通主体信用等级为 AA，评级展望为稳定，同时维持相关债项信用等级为 AAA。
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803 I
地址：北京市丰台区丽泽平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 官网：http://www.dfratings.com