松井股份:松井新材料集团股份有限公司投资者关系活动记录表(2025-002)

证券代码：688157 证券简称：松井股份
松井新材料集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-002
 特定对象调研 分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会
类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 □其他
时间 2025 年 5 月 8 日
地点 线上会议
参会人员 富国基金、华夏久盈、高毅资产、广发基金、泓德基金等，详见附件（一）
董事长、总经理：凌云剑
上市公司接待 副总经理、董事会秘书：熊开阔
人员姓名 证券事务代表：司新宇
投资者关系主管：吴丹婷
2024 年度暨 2025 年一季度基本情况介绍：
回顾 2024 年年报，公司就以下四点进行重点报告：
（1）销售收入、利润规模创近三年新高
2024 年公司经营业绩稳健增长，实现营业收入 74,552.65 万元，同比增长
26.41%；实现利润总额 9,278.46 万元，同比增长 8.26%；实现归属于上市
公司股东的净利润 8,639.55 万元，同比增长 6.52%。
投资者关系活动 （2）竞争优势与产品力构筑了高毛利基础
主要内容介绍
2024 年，公司综合毛利率 48.85%，维持在高水平。公司长期积累的优质客
户资源、稳固持续的客户合作关系、有竞争力的产品矩阵和强大的研发成
果转化技术实力，共同构筑了高毛利基础。
（3）规模效应逐渐显现
随着公司营收规模的持续扩大，规模效应逐渐显现。首先，研发费用率开
始下降，2024 年公司研发费用占营业收入的比例为 14.14%，较 2023 年度
的 15.31%下降 1.17 个百分点；其次，剔除股份支付影响，管理费用率亦开
始下降，2024 年度公司管理费用率为 10.31%，较 2023 年优化 0.11 个百分
点。同时，公司通过成功举办全球技术峰会等进行了品牌建设方面的长线投入，以提升品牌势能，充分展示公司在新型功能涂层材料领域的最新研究成果与技术实力，销售费用同比增长 48.46%，为后续销售蓄力。
（4）业务开拓取得多点突破
具体各业务领域来看，2024 年，公司在高端消费电子领域实现营业收入60,729.20 万元，同比增长 26.87%。这主要得益于：公司与北美消费电子大客户的合作持续深化，业务边界不断拓宽，产品品类从涂料延伸至油墨；以国内 H 大客户系列旗舰机项目为标杆，成功推动拓印等技术在小米、荣耀、OPPO、VIVO 等众多终端的全面拓展；AF 产品取得多个战略模厂客户认证并导入量产；准分子工艺初步开发成功并完成首个项目落地。
在乘用车领域，公司业务呈现强劲发展势头，实现营业收入 12,787.41 万元，同比增长 29.58%，其中第四季度单月收入突破 1,500 万元，整个季度实现营业收入 4,867.32 万元，同比增长 51.57%，环比增长 49.64%。公司构建了“品牌终端-T1-模厂”三层稳固且高效的营销架构，聚焦战略头部客户，凭借差异化竞争优势，持续深化与国内外知名整车及汽车零部件厂商的业务合作。
在特种装备等战略新兴领域，公司成功交付新能源电池行业全球首创中国首发的材料、工艺设备一体化电芯绝缘 UV 喷墨打印样板工程，并斩获多条标准线订单；在航空航天领域，公司持续推进与下游客户对接合作，目前适航认证已完成取样，进入产品交互式合作开发阶段。
2025 年一季度，公司实现营业收入 15,311.62 万元，同比增长 13.24%，连续 8 个季度保持同比增长势头。其中，在高端消费电子领域，公司实现营业收入 11,253.73 万元，同比微增 0.37%，在乘用车领域，公司实现营业收
入 3,796.76 万元，同比大幅攀升 78.17%，延续了 2024 年第四季度以来的
强劲增长势头。
主要交流问题及答复：
1、请介绍公司在乘用车领域的业务进展情况？
答：近年来在一系列的政策扶持以及市场需求相互作用下，我国新能源汽车产业已形成技术领先、体系完善、竞争力突出的发展格局。根据中国汽车工业协会统计，2024 年我国新能源汽车渗透率已达到 40.9%，发展进程加速，带动上游新型功能涂层材料需求生态发生变化。在此背景下，公司
乘用车涂料领域的业务在稳步推进中。
在客户端，公司已构建起“品牌终端-T1-模厂”的营销架构，凭借差异化的创新工艺、领先的技术优势、高效的服务响应机制，持续深化比亚迪、北美 T 公司、吉利、蔚来、理想、小鹏、华为、小米、延锋、敏实集团、新泉股份等国内外知名整车及汽车零部件厂商的业务合作。值得注意的是，以蔚来、小鹏、理想为代表的造车新势力预期将在 2025 年度推出多款重磅车型，有望进一步打开公司乘用车领域业务增长的空间。
在产品端，公司实现了“从内饰到外饰、从小件到大件”的突破，多个新产品系列逐步量产。特别是在扰流板、保险杠等外饰大件涂层材料市场，公司正在斩获多个客户、多个车型的订单。同时，公司积极推进汽车原厂 OEM涂料、修补涂料等产品的客户对接与试点落地，为全面进军汽车车身涂料市场做好准备。此外，在新能源汽车动力电池领域，公司自主研发的 UV 绝缘油墨可用于提升电池在高电压及大电流情况下的绝缘性能，以及在复杂使用环境下的耐老化性能，有效规避电池外壳出现锈蚀造成漏液或击穿短路等风险，进一步提升电池的安全性和可靠性，目前，该产品新增下游锂电池平台公司客户认证，并获取量产新订单。
在销售端，随着公司获取乘用车领域战略客户的明星车型及项目数量的增加，2025 年一季度实现营业收入 3,796.76 万元，同比大幅攀升 78.17%，延续了强劲增长的势头。
2、随着乘用车领域业务规模的扩大，如何维持毛利率水平？
答：公司将主要从产品竞争力提升和成本优化两个维度协同推进。一方面，公司致力于自主研发树脂、色浆等核心原材料，树脂是决定涂层性能和涂料成本的关键原材料，色浆则对汽车的美观和耐用性有着重要的影响，具备其自主生产能力不仅能有效强化产品性能优势，更能通过核心材料环节的成本把控为整体盈利能力提供支撑。目前，公司正积极构建涵盖乘用车零部件涂料、乘用车原厂 OEM 涂料、乘用车修补涂料的全产品线布局，随着这一布局的逐步完善，具有技术优势的差异化产品将逐步显现规模效应，进而推动整体产品结构的持续优化。另一方面，公司将持续完善从原材料采购到供应链管理的全流程成本管控体系，为维持毛利率水平提供保障。3、公司在高端消费电子领域的发展规划？
答：一是深化与头部战略客户的合作，进一步深耕存量市场。消费电子是经济活动中创新最活跃、影响最广泛的终端领域之一，伴随着下游高端消费电子产品的快速迭代和技术升级，新型功能涂层材料行业也进入创新升
级阶段且市场需求显著增加。公司深耕高端消费电子涂层领域多年，凭借过硬的技术实力和高效的服务响应机制，赢得了北美消费电子大客户等头部核心战略客户的长期信赖，并与众多全球知名终端客户建立了稳固且深入的业务合作关系。公司将紧跟下游头部终端客户需求，致力于在技术创新与客户服务上双管齐下，持续提升市场份额。
二是利用差异化的创新工艺，积极开拓增量空间。公司积极夯实产品“研发一代、储备一代、应用一代”路径，一方面以国内 H 大客户系列旗舰机项目为标杆，成功推动拓印等技术在小米、荣耀、OPPO、VIVO 等众多终端的全面落地，截至一季度末，公司与客户在进行交互式研发的拓印技术项目超过 25 个，是去年同期的 3 倍多；另一方面，积极拥抱创新与变革，率先推出准分子涂层材料解决方案，该方案凭借其卓越的 CMF 表现脱颖而出，有望成为创新的又一典范。基于头部客户的规模化应用经验，公司依托已形成的创新优势与技术积累，持续增强技术转化效率与效果，为开拓新客户群体、拓展新业务领域注入强劲动力，进一步巩固并扩大市场领先优势。三是完善“涂料、油墨、胶黏剂”三合一产品体系，强化综合服务能力。在高端消费电子领域，除涂料产品外，油墨及胶黏剂产品等功能性涂层材料市场同样蕴含着巨大的潜力。目前，公司在与北美消费电子大客户的合作中，已成功实现产品线从涂料到油墨的延伸。后续公司将在油墨及胶黏剂领域不断渗透、发力，多轮驱动公司高端消费电子业务的长远健康发展。4、请介绍公司动力电池绝缘涂层项目的未来发展前景？
答：在技术层面，公司自主研发的电芯绝缘 UV 喷墨打印技术优势明显，粘接强度高、覆盖更加均匀、无遮蔽且精度高，可显著提升电池在高电压及大电流情况下的绝缘性能，同时在复杂使用环境下还兼具极佳的耐老化性能，能够有效规避电池外壳出现锈蚀造成漏液或击穿短路等风险，进一步提升电池的安全性和可靠性。
在商业化落地层面，2024 年公司成功交付新能源电池行业全球首创中国首发的材料、工艺设备一体化电芯绝缘 UV 喷墨打印样板工程，实现了电芯制造末端绝缘保护制程的突破性变革，更将一次性良率提升至 99%以上极致水平，具有重要战略意义。以此为契机，公司又成功斩获多条标准线订单，并开创性设计出电池水冷板打印解决方案，UV 喷墨打印数字涂装技术的商业化规模应用正逐步铺开。
在政策层面，工信部近期发布的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标明确要求电池系统需满足“不起火、不爆炸”及更高绝缘电阻标准，或
将驱动市场对动力电池新的绝缘技术的需求从“可选”转向“必选”。
未来，公司将对电芯用绝缘 UV 喷墨打印项目持续升级迭代，构筑技术代差
优势，同时深化客户合作形成强粘性，以确保在未来的行业竞争中持续保
持先发优势。
5、关税政策变化对公司业务发展的影响及公司应对措施？
答：面对全球贸易环境变化带来的不确定性，公司高度重视并将其视为市
场格局重构的战略窗口期，围绕“攻守协同”策略实施系统化布局：在国
内市场，公司重点聚焦乘用车涂层材料领域，依托深厚的技术积淀和针对
性营销策略深化国产替代进程。根据《涂界》数据显示，目前我国乘用车
领域涂料市场外资品牌市占率长期超 80%，特别是在乘用车车身涂料市场
外资品牌市占率更是超过 90%。基于供应链自主可控的战略意义及成本优
化考量，乘用车领域涂料市场国产替代正当时。在国际市场布局方面，一
方面，越南工厂的战略价值逐步显现，目前已实现本地化生产和供应；另
一方面，位于美国本土的技术与服务中心项目建设正有序推进，该中心建
成后将用于新型功能型涂层材料的研究与开