时代电气:株洲中车时代电气股份有限公司投资者关系活动记录表2025002

证券代码：688187 证券简称：时代电气
株洲中车时代电气股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025002
投资者关系活动类别 □特定对象调研 分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名 兴业证券、华创证券、长江证券、华泰证
券、光大证券、申万宏源证券、中信建投证
券、平安证券、第一上海证券、浙商证券、
摩根士丹利、高盛证券、浦银国际证券、瑞
银证券、碧云资本、富国基金、浦银安盛基
金、前方基金、方圆基金等 110 多名投资
者。
时间 2025 年 4 月 29 日 17:00-18:00
地点 电话会议
上市公司接待人员姓名 执行董事兼总经理徐绍龙先生，副总经理兼
财务总监孙珊女士，董事会秘书龙芙蓉女
士。
问答环节主要内容：
问题 1：国内老旧内燃机车以旧换新的进展？
投资者关系活动主要内容介绍 2025 年预期如何？
回答：2024 年 9 月 26 日，国家铁路局发布
《老旧型铁路内燃机车淘汰更新监督管理办
法》，明确老旧型铁路内燃机车的报废运用
年限为 30 年，到 2027 年年底，重点区域老
旧型铁路内燃机车要全部退出铁路运输市
场，至 2035 年年底，全国其他地区 70%及以
上的老旧型铁路内燃机车，也要退出铁路运输市场。同时提出要积极推动铁路机车绿色低碳转型更新，以技术创新支撑铁路机车更新提质。
国铁集团近期印发了《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用五大行动，推动铁路设备更新换代，扩大先进设备应用、提升先进产能，促进铁路高质量发展，有力支撑国民经济循环质量和水平提升。铁路设备更新改造坚持“需求导向、服务运输”“底线思维、安全发展”“创新驱动、提质增效”“低碳环保、绿色发展”的原则。运输生产设备更新改造行动方面，将系统提升线路设备安全性可靠性，强化提升电务、供电设备质量水平，推动老旧机辆装备更新及绿色化替代，加强消防、电梯等设备更新改造，加快新型作业设备研发和推广应用。预计将形成对新能源机车的需求增量。
问题 2：宜兴产线目前产能利用率及 2025 年盈利预期？一季度半导体经营情况如何。
回答：宜兴产线已于 2024 年 10 月正式投产，目前正在产能爬坡阶段，预计于 2025 年达成设计产能。2025 年产线将逐步全面转固，会带来一些折旧压力。公司半导体在新能源汽车市场地位稳固，根据 NE 时代发布的统计数据显示，2024 年公司在中国新能源车市场功率模块装机量约 225.6 万套，市占率13.7%，仅次于比亚迪半导体，位列中国市场第 2,累计服务 20 家车企、60+车型，此外中车半导体还是国内首家批量出口海外新能源汽车市场的供应商。
2025 年 1 季度半导体公司收入约 11.72
亿元，相比去年同期 9.56 亿元同比增长22.63%。其中双极器件收入 1.09 亿元，同比增长-35.34%，IGBT 收入 10.63 亿元，同比增
长 35.01%，其中高压 IGBT 收入 4.03 亿元，
同比增长 171.91%，中低压 IGBT 收入 6.60 亿
元，同比增长 3.23%。
问题 3：海工装备一季度收入下滑的原因？
2025 年预期如何？公司海工装备业务有哪些技术优势？目前行业地位如何？如何展望未来海工装备业务的市场前景？
回答：季度收入情况会因为交付进度有所波动，公司海工装备业务经营正常。后续公司将从三个方面推动深海机器人业务发展：一是抓住市场机遇，随着海洋业务发展，海洋板块装备的市场需求持续向好，公司海洋板块新签订单今年有望实现持续增长，将巩固公司在挖沟铺缆装备和水下机器人 ROV 装备市场占有率的领先地位；二是坚持技术创新引领，通过三地协同，加快在深海装备电动化和智能化方面的研发布局和新产品的推出，为海底油气、海底风电铺缆、海底采矿等特殊场景提供更可靠、更智能的产品；三是提升海工装备板块的制造和交付能力，规划和布局建设制造能力和产品实验能力，支撑产品创新和订单交付。公司有信心抢抓政策和市场的双重机遇，深化公司海工装备产业绿色化、电动化、无人化和智能化发展，推动新产品开发，赢得更多市场和客户信赖。
公司是行业首个将高压直流供电、水下电力电子变压器、水下永磁电机与磁齿轮集成的推进技术带到深海的公司，并实现了不同深度压强环境自适应和无耐压保护壳体轻量化，达成了整机在深海的移动高效作业，通过技术创新实现了 30%的能效提高，推动了深海作业装备的电动化进程。公司相关电动化装备已经获得全球多个新签订单，持续引领市场。
问题 4：株洲三期产线目前的进展？及 SIC 产业的发展思路。
回答：株洲三期于 2024 年 11 月份启动建设，截止 4 月底，主体厂房接近封顶，预计2025 年下半年启动设备搬入，2025 年底有望实现产线拉通，该项目为 8 英寸 SiC 晶圆。
公司拥有一条 6 英寸 SiC 芯片产线，当
前已具备年产 2.5 万片 6 英寸 SiC 芯片产
能。当前公司 SiC 第三代精细平面栅产品已定型，技术水平行业主流；第四代沟槽栅设计定型，达行业先进水平，并且对第五代 SiC技术完成布局。

目前 SiC 重点产品包括 3300V 高压平面
栅 SiC MOSFET 、 1200V 精 细 平 面 栅 SiC
MOSFET，1200V SBD 等，1200V 沟槽栅 SiCMOSFET 性能指标基本对标国际龙头企业。2022 年底，新能源车用全 SiCC-Car 平台孵化的全新一代产品 C-Power 220s 正式发布，该产品是国内首款基于自主碳化硅大功率电驱产品，系统效率最高可达 94%，目前正在整车厂送样验证阶段。
公司 SiC MOSFET 覆盖 650V-6500V 电压
等级，适合高频/大功率密度系统要求，可广泛应用于新能源汽车/混合动力汽车、不间断电源、风力发电、光伏逆变器、船舶运输、铁路运输、工业、智能电网等领域。公司 SiC产品（SBD）在光伏领域批量供货，SiC TO 器件在充电桩、OBC、电源检测等领域批量供货。2025 年公司 SiC MOSFET 产品有望突破新能源车主驱批量出货。
问题 5：公司一季度业绩增幅与中车有差异的原因？毛利率上涨的原因？
回答：时代电气作为轨道交通关键零部件制造商，公司在轨道交通领域面向的客户很大一部分是中车股份内主机厂，如中车株机、青岛四方。从中车股份 2025 年一季度预增情况来看，该增长主要是主机厂于一季度集中向国铁集团交付了 2024 年四季度签订的动车组、货车等新造和检修订单。时代电气作为主机厂的上游供应商，生产供货与交付节奏均早于主机厂最终对国铁集团交付节点，以保障中车整体对外能够及时完成产品交付。所以，时代电气已于 2024 年四季度完成部分相关订单产品的生产交付，部分相关经营业绩也体现在了 2024 年。
从公司公告的一季报来看，本季度综合毛利率为 33.50%，较上年同期 29.66%增长3.84 个百分点，主要由于收入结构同比变化。从收入分板块数据来看，轨道交通装备业务内收入结构有所变化，轨道交通电气装备收入占比增长，由 2024 年一季度占轨道交通装备板业务收入的 76%上升至 82%，带来轨道交通装备业务整体毛利率增长；新兴装备业务内，基础器件收入占新兴装备业务的 49%上升至 53%。另外，随着公司提质增效工作的
深入开展，部分产业降本课题有所成效，也带来了整体毛利增长。
问题 6：公司未来是否还会继续进行回购注销？
回答：2024 年 12 月 6 日，公司召开第七届董
事会第十四次会议，审议通过了《关于本公司继续回购 H 股股份的议案》，同意以公司在股东大会授权范围内自有资金回购不超过5,426.32 万股 H 股(即分别于股东周年大会及类别股东大会通过时已发行 H 股总数 10%的 H股股份），回购价格不超过人民币 31.38 元（相对应的港币）/股的条件且不得达到或超过 H 股实际回购日前 5 个交易日平均收市价格的 105%，回购金额不高于人民币 17.02 亿元（相对应的港币，不含交易费用）,回购资金为自有资金，回购期限自时代电气董事会通过之日起至本公司 2024 年股东周年大会结束时、2023 年股东周年大会以特别决议通过回购授权议案之日起 12 个月届满之日或于本公司股东大会通过特别决议案撤销或更改相关特别决议案所授予之授权之日，三者最早发生之日为止。公司完成回购后，将择机注销回购的 H 股股份，公司相应减少注册资本。
2024 年 12 月 12 日至 2025 年 2 月 20
日，公司共回购 42,200,400 股 H 股，已完成注销。后续公司将根据具体市场状况，择机在授权范围内继续进行回购。
问题 7：一季度轨交维修收入占比如何？城轨和铁路收入大致占比或拆分情况怎样，今年维修收入占比尤其是城轨维修收入占比是否会提升？
回答：公司一季度轨交业务收入 23.47 亿元，其中检修相关比例为 15%左右，较上年同期有较大增长。轨交收入中的国铁和城轨收入大致占比是六四开。预计国铁检修呈高位平稳状态，城轨检修未来几年会放量，公司希望城轨检修业务除牵引系统外，在其他领域获取更多订单。
问题 8：半导体高压产品收入主要来自国内还是海外项目交付？
回答：半导体高压产品收入大部分来自国内业务。
问题 9：一季度车规级 IGBT 利润率具体变化趋势及当前水平如何？
回答：车规级 IGBT 价格跟随市场趋势，半导体利润率相较上年同期会有略微下滑，核心原因是受到宜兴产线的折旧影响。
问题 10：一季度新能源汽车电驱收入下滑的具体原因是什么？
回答：一季度新能源汽车电驱情况与车型交付情况有关，二季度开始会逐步恢复正常。公司对今年全年新能源汽车电驱交付保持较大信心，随着参与配套车型进入市场以及商用车车驱业