阿里AI生态的重要受益者

事件：2026年1月12日，根据公司官方公众号，奥地利酒店Stanglwirt正式与石基集团达成合作，采用石基Daylight PMS系统替换其原有老旧遗留系统。

   高端酒店案例再下一城，国际化业务不断取得进展。作为兼具历史底蕴与高端定位的国际知名酒店，Stanglwirt的选择充分印证了石基Daylight PMS系统的核心优势，为石基进一步拓展国际高端酒店市场打造了重要标杆。

   阿里发力“AI+本地生活”，生态化布局助力酒店、零售等产业升级。1)技术层面，阿里已建立起全球领先的AI模型体系。Qwen3-Max不仅在性能上媲美顶级闭源模型，更在开源生态中占据主导地位。2)生态层面，阿里是中国稀缺的拥有领先模型+丰富生活和消费场景的公司。电商、地图、本地生活/文娱、健康等业务场景，为千问App提供了独特的落地土壤。3)市场层面，AI技术正从“辅助专业”走向“服务大众”，Agentic AI时代有望成为打造C端AI入口的时机。

   石基信息在AI时代拥有重要卡位优势，有望受益于阿里等重要生态的发展。1)重要卡位优势：公司是全球酒店SaaS龙头，签约万豪、洲际、半岛、朗廷等国际酒店集团，庞大的酒店集团直连基础是公司重要壁垒：畅联2025年上半年产量达到1246万间夜。2)与阿里生态合作紧密：截至2025年三季度末，淘宝(中国)软件有限公司持有公司13%股权。在业务合作方面，基于双方线上线下资源的高度优势互补，公司与阿里实现战略级合作，覆盖酒店、餐饮、零售信息系统及支付各个领域。公司主要承担技术直连商的角色，打通线上线下的信息系统。阿里有望将本地生活(酒店、零售等)作为AI生态发展的重要领域，作为重要合作方，公司有望充分受益。

   积极发力酒店营销等方向，AI时代打造自身优势。公司在酒店系统产品领域的AI布局：一类是利用AI帮助酒店营销，按照利用AI营销工具产生订单的GMV的一定比例付费，已经开始产生了少量收入；另一类是在PMS、POS产品中进行AI的植入，可以整体进行辅助预测，知识库的预测能力有望持续提升。在AI Agent大趋势下，Agent的自主决策代替C端传统搜索判断，营销、数据预测等能力对酒店发展较为重要。公司顺应趋势进行AI产品布局，有望长期受益于AI Agent趋势的演进。

   投资建议：公司国际化进程持续推进，万豪酒店集团等重要标杆性订单持续落地，未来国际化拓展有望持续加速。同时，公司持续发力AI智能化时代自身优势不断巩固。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为11X、9X、7X，维持“推荐”评级。

   风险提示：国际市场业务拓展不及预期；行业竞争加剧。