欧派家居(603833):实控人增持显信心,价值有底又迎布局时

#核心观点：1、公司控股股东、实际控制人之一致行动人于2025年12月12日首次增持21万股，成交总额1046.64万元，占总股本0.03%，并计划在未来6个月内继续增持，累计拟增持金额不低于5000万元、不超过1亿元，增持比例不超过总股本1%。2、公司承诺2024-2026年每年现金分红不低于15亿元，已派发2024年末分红15.02亿元及2025年中期分红7.5亿元，剩余未分红金额约22.5亿元。截至2025年6月30日，公司账上净现金94亿元。以当前市值测算，持有至固定金额分红期结束的股息价值托底约提供7%的市值安全边际。3、2025年前三季度经测算的经营利润同比增长3.2%。基于2024年EBITDA及对未来5年的假设，累计EBITDA加上账面净现金，对应企业价值约258亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.4亿元、26.7亿元、29.1亿元，增速分别为-6.1%、+9.3%、+9.0%。目前股价对应2025年、2026年PE分别为13倍、12倍，当前市值对应2025年扣现金PE约9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观环境与房地产行业形势的风险、市场竞争加剧风险、大家居改革不及预期风险。

  

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