晨光生物(300138):植提业务多品类开花,主业回暖景气上行

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收50.5亿元，同比减少3.4%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长385.3%。2、公司前三季度植提业务毛利率达20.86%，同比增长4.91个百分点；棉籽业务毛利率达7.20%，同比增长8.05个百分点。3、植提业务多品类开花，辣椒红色素销量同比增长36%，辣椒精销量同比增长87%，食品级叶黄素销量同比增长22%。4、棉籽业务实现扭亏为盈。5、公司第三季度毛利率约16%，同比增长10.6个百分点；归母净利率6.4%，同比增长8.5个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入70.1亿元、74.8亿元、79.6亿元，归母净利润3.74亿元、4.06亿元、4.41亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料成本波动，行业竞争加剧，产品销售放缓，政策不及预期。

  

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