虹软科技(688088):深耕AI视觉算法,多曲线驱动增长-公司深度报告

#核心观点：

   1、公司是AI视觉算法头部企业，为行业提供算法授权及系统解决方案，移动智能终端视觉解决方案是主要营收来源。

   2、2025年前三季度，公司实现归母净利润1.42亿元，同比增长60.51%。

   3、智能手机业务：2025年前三季度全球智能手机出货量达9.23亿部，同比增长1.65%；2025年全球AI手机渗透率预计达34%。公司已构建覆盖主流机型的视觉AI算法产品矩阵，服务范围涵盖全球90%以上的安卓手机品牌。

   4、AI眼镜业务：2025上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%；预计到2029年出货量有望突破4000万台。公司可提供主流AI眼镜视觉算法产品，已与雷鸟创新、Rokid乐奇、夸克等多家头部厂商签约。

   5、智能驾驶业务：2025年1-10月我国汽车销量为2768.7万辆，同比增长12.4%；2025年9月国内乘用车DMS功能渗透率达26.2%。公司聚焦智能汽车视觉方案，算法覆盖主被动安全、行车及停车辅助全场景。

   6、AI商拍业务：2025年前三季度全国网上零售额为112830.0亿元，同比增长9.8%。公司推出PhotoStudio?AI智能商拍云工作室（PSAI），已入驻淘宝、1688、抖店、京东、拼多多、Shein、亚马逊等主流电商平台，累计服务中小商家数十万家，合作头部服饰品牌客户300余家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年，公司EPS分别为0.63元、0.85元、1.18元。考虑到公司是全球领先的视觉人工智能企业，未来有望实现多业务场景深度赋能，首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济风险，市场竞争风险，新业务开发和拓展风险，汇率波动风险，AI赋能不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。