航天环宇(688523):航空宇航领域"小巨人",或持续受益于卫星＆军机＆商飞的发展-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、公司专注于宇航产品、卫星通信及测控测试设备、航空产品、航空航天工艺装备，为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。

   2、2025年前三季度，公司实现营业收入3.04亿元，同比增长10.44%；归母净利润0.51亿元，同比增长0.56%。

   3、分业务看，2025年上半年，宇航及通信产品营收0.97亿元，同比增长98.86%，毛利率48.38%；航空产品营收0.57亿元，同比大幅增长963.53%，毛利率33.47%；航空航天工艺装备营收0.53亿元，同比下降53.33%。

   4、公司研发投入显著增长，2025年前三季度研发费用率为18.33%，同比增加3.54个百分点。

   5、公司在宇航、卫星通信及测控测试、航空产品、航空航天工艺装备四大领域均形成了核心技术或自主知识产权，实现了部分领域的进口替代和自主可控。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为1.05、1.48、1.87亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   新产品批产节奏风险、国内需求不及预期风险、原材料价格波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。