精智达(688627):精耕存储测试设备,横向扩展终会达

#核心观点：1、公司以“为新型显示制造提供系统化检测解决方案”为核心定位，构建“新型显示检测+半导体测试”双轮驱动格局。2、在半导体测试领域，DRAM老化测试修复设备、MEMS探针卡等产品出货量稳步提升，上半年首次取得超3亿元的重大订单，标志测试机系统获得市场验证；KGSD CP测试机、高速FT测试机等核心测试设备的客户验证工作同步推进；公司前瞻性布局NAND、SOC测试机。3、在显示检测领域，G8.6 AMOLED产线关键检测设备首次取得8.6代线2亿元以上订单，标志着公司在G8.6显示检测设备领域的技术能力与市场竞争力获头部厂商认可；与AR/VR头部终端厂商的战略合作持续深化，顺利落地多款光学、电学定制测试新产品的开发工作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为10.22/14.36/19.44亿元，同期归母净利润为1.08/1.94/3.35亿元，EPS为1.15/2.06/3.57元/股。给予26年14倍的PS估值，对应合理总价值201.00亿元，合理价值213.81元/股，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：客户集中度较高的风险，新业务拓展不及预期的风险，下游行业波动及技术更新风险。

  

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