中矿资源(002738):锂价回暖业绩修复,小金属和铜放量在即-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现归母净利润1.15亿元，同比增长58%，环比增长352%；扣非归母净利润1.15亿元，同比增长488%，环比增长425%。2、2025年第三季度公司销售毛利率为23.24%，环比提升9.12个百分点；销售净利率为6.88%，环比提升9.79个百分点。3、锂盐价格回暖，2025年第三季度碳酸锂含税均价约7.3万元/吨，环比上涨12%。4、公司推进非洲硫酸锂项目，年产3万吨高纯锂盐技改项目已于2025年6月启动，项目建成后公司将拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能。5、Kitumba铜矿采选冶一体化项目按计划推进，采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设。6、公司积极推进纳米比亚Tsumeb尾渣资源利用，规划年产锗锭33吨、工业镓11吨、锌锭1.09万吨。

  

   #盈利预测与评级：公司对年产2.5万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造，投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，项目建成投产后，公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能，公司锂盐业务的综合竞争力进一步增强。

  

   #风险提示：1、新能源需求疲弱；2、公司项目投产推迟；3、海外资源布局风险；4、盈利预测不及预期。

  

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