北特科技(603009):25Q3收入及业绩维持较快增长,持续推进人形产品验证和产能落地

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入17.12亿元，同比增长17.50%；归母净利润0.93亿元，同比增长52.39%。2025年第三季度实现营收5.99亿元，同比增长23.07%；归母净利润0.38亿元，同比增长64.40%。2、公司收入和业绩增长主要受益于汽车行业景气，2025年1-9月国内汽车销量2436.3万台，同比增长12.90%；新能源汽车销量1122.76万台，同比增长34.95%。3、公司通过优化供应链、提升运营效率等措施巩固盈利能力，2025Q3销售毛利率21.23%，同比提升0.39个百分点；销售净利率6.67%，同比提升1.47个百分点。4、公司积极布局人形机器人丝杠类产品，与国内外核心客户建立合作关系，客户人形机器人量产有望持续释放。5、公司推动国内外产能建设，包括江苏昆山工厂和泰国生产基地，为人形机器人核心零部件产能做准备。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年实现归母净利润1.21亿元、1.79亿元，对应PE分别为116倍、78倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游需求不及预期的风险；2、行业竞争加剧的风险；3、人形机器人量产不及预期的风险。

  

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