神州数码(000034):进一步发力AI,助力数智化升级

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入1023.65亿元，同比增长11.79%；归母净利润6.70亿元，同比下降25.01%。2、2025年第三季度营业收入307.80亿元，同比增长6.10%；归母净利润2.44亿元，同比下降36.58%。3、AI相关业务收入快速增长，前三季度AI业务收入227亿元，同比增长80%；第三季度单季AI收入94亿元，同比增长129%。4、数云服务及软件业务第三季度收入9.7亿元，同比增长52.73%；自有品牌产品业务第三季度收入21.5亿元，同比增长77.09%。5、2025年前三季度销售毛利率3.55%，同比下降0.94个百分点；销售净利率0.68%，同比下降0.32个百分点。6、公司全栈AI布局深化，推出人工智能+产品矩阵，神州问学企业级Agent中台完成多版本迭代并在多个行业实现突破。

  

   #盈利预测与评级：维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、市场竞争加剧的风险；2、供应链短缺的风险；3、算力需求不及预期。

  

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