普瑞眼科(301239):单Q3盈利能力有所改善

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入22.01亿元，同比增长2.99%，归母净利润0.16亿元，同比增长3.21%，扣非归母净利润0.25亿元，同比增长34.71%。2、单Q3收入7.41亿元，同比增长3.48%，归母净利润0.02亿元，同比增长106.13%，扣非归母净利润0.04亿元，同比增长114.40%。3、单Q3公司毛利率37.08%，同比提升1.12个百分点，净利率0.51%，同比提升4个百分点，盈利能力有所改善。4、单Q3销售费用率19.84%，同比提升0.01个百分点，管理费用率10.39%，同比下降4.41个百分点。5、公司在二十余个城市投资经营了36家普瑞眼科医院、4家眼科门诊部，形成了在全国主要城市的连锁布局。6、2023-2025年期间，公司新增12家眼科医疗机构，目前已逐步进入业绩释放期，为未来业绩持续增长提供了支撑。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润0.52亿元、1.46亿元、2.46亿元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：1）政策风险；2）医疗事故风险；3）经济修复不及预期等；4）耗材集采风险；5）行业竞争格局加剧等。

  

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