西子洁能(002534):订单延期交付致业绩有所承压,新任董事长增持彰显信心

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入43.33亿元，同比减少11.20%；归母净利润1.77亿元，同比降低58.31%，主要系部分订单延迟交付及无上年同期处置可胜技术形成的股权转让收益所致；扣非归母净利润1.50亿元，同比降低11.15%。2、单三季度营业收入15.39亿元，同比降低18.64%，环比降低2.67%；归母净利润0.29亿元，同比降低64.60%，环比降低69.44%；扣非归母净利润0.21亿元，同比降低21.63%，环比降低73.68%。3、可转债赎回完成，累计转股数量1.01亿股，占暂估前公司已发行股份总额的13.65%。4、新任董事长增持股份计划实施完毕，合计增持290万股，占总股本0.35%，增持金额0.5亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.26亿元、5.91亿元、7.04亿元，同比增长-3%、39%、19%，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险、原材料涨价风险、订单不及预期、项目投产及产能爬坡不及预期。

  

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