华大九天(301269):EDA全流程覆盖持续推进-2026年度投资峰会速递

#核心观点：1、公司预计2025年全年新增订单同比增长超80%，制造端与AI芯片设计公司订单贡献显著。2、国产替代需求持续提升，国产EDA软件市场份额持续提升，目前国内EDA市场国产软件市占率约20%，华大九天约占其中一半，达10%。3、公司已在模拟、平板显示、射频、存储电路设计四大领域实现全流程覆盖，在数字电路设计、晶圆制造EDA工具与先进封装/3DIC EDA工具等方面覆盖80%以上，目标2027年实现数字电路设计、晶圆制造环节EDA工具的全流程覆盖。4、公司三季度发布一系列新产品，包括数字设计自动化平台Andes 2.0、光学临近效应优化工具Optimus Pro、工艺诊断与可视化平台Vision+与四款数字电路设计领域的签核工具。5、公司持续推进核心技术的收并购布局，未来有望通过收并购补齐核心技术，例如数字芯片设计中的布局布线工具、晶圆制造EDA工具中的光刻相关工具等，展望明年收并购的节奏有望加速。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为15.65亿元、20.65亿元、26.62亿元，对应归母净利润分别为2.06亿元、2.77亿元、3.56亿元，对应EPS分别为0.38元、0.51元、0.65元。给予公司2026年38倍PS，对应目标价143.87元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：国际贸易制裁风险；产品研发不及预期。

  

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