北京银行(601169):不良环比双降,低估值红利价值清晰-2025年三季报点评

#核心观点：1、前三季度营收增速-1.1%，其中利息净收入增速+1.8%，归母净利润增速+0.3%。2、非息净收入受债市调整影响拖累营收，投资收益等其他非息收入增速-16.0%。3、三季度末不良率1.29%，环比下降1BP，较期初下降2BP，不良余额环比下降，拨备覆盖率196%环比稳定。4、资产质量指标稳步改善，预计未来持续保持向好趋势。5、2025年股息率高达5.7%，在A股上市银行中领先，低估值红利价值优势清晰。6、预计未来资产质量趋势性改善将带来低估值修复机会。7、总资产较期初增长16.0%，贷款较期初增长7.4%。8、对公贷款较期初增长12.0%，科创、绿色、普惠小微企业贷款分别较期初增长20.2%、26.2%、16.9%。9、零售贷款同比增速2.0%，预计较期初规模小幅收缩。10、存款较期初增长7.6%。11、测算前三季度净息差1.29%，较上半年下降2BP。12、手续费净收入同比增速+16.9%保持稳定增长。

  

   #盈利预测与评级：预计全年利润保持正增，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。