浙江鼎力(603338):经营韧性强,持续推出差异化产品

#核心观点：1、公司2025年Q1-3实现营收66.75亿元，同比增长8.82%；归母净利润15.95亿元，同比增长9.18%；扣非归母净利润15.56亿元，同比增长4.96%。2、单Q3营收23.39亿元，同比增长2.83%；归母净利润5.42亿元，同比减少14.72%。3、2025年Q1-3毛利率同比减少0.28个百分点至35.88%；单Q3毛利率36.12%，环比提升4.12个百分点。4、2025年Q1-3期间费用率同比减少0.17个百分点至6.3%。5、公司在北美开拓臂式产品市场，在欧盟取得最低双反关税20.6%。6、公司持续推出差异化产品，包括无人化高空作业平台+系列、船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人、玻璃吸盘车、模板举升车等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为87.44亿元、96.93亿元、107.37亿元，同比增速分别为12.12%、10.85%、10.77%；归母净利润分别为19.70亿元、22.24亿元、25.09亿元，同比增速分别为20.96%、12.86%、12.84%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为13.85、12.27、10.88，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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