广钢气体(688548):存储电子大宗陆续投产

#核心观点：1、2025年第三季度，公司实现营业收入6.07亿元，同比增长15.40%；归母净利润0.83亿元，同比增长82.47%；扣非归母净利润0.72亿元，同比增长90.01%。2、业绩增长主要得益于前期新建电子大宗气体项目陆续投产，推动收入及利润持续增长。3、公司是国内较早布局电子大宗气体业务的气体公司，2011年通过合资进入该行业，2018年中标国内半导体显示行业客户的现场制气项目，实现内资公司在半导体显示行业供应超高纯电子大宗气体的突破。4、根据行业数据，2024年中国电子大宗气体市场规模达到97亿元，公司市场占有率约为15%。5、电子大宗气体单个现场制气项目供气周期通常长达15年，客户极少更换供应商，公司充沛的在手项目陆续投产支撑未来业绩增长。6、公司强化氦气全球供应链体系，与卡塔尔能源公司签署长期氦气采购协议，成为国内首家与卡塔尔签订长期氦气采购协议的中国企业，提升氦气供应链的持续性和稳定性。7、2025年上半年利润水平下滑主要受氦气市场价格底部波动影响。8、根据行业资讯，氦气市场价格近期稳定，预计短线瓶装氦气市场价格或温和盘整。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年分别实现营业收入24亿元、29亿元、36亿元；归母净利润2.9亿元、3.8亿元、5.3亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：核心竞争力风险，氦气价格大幅下降的风险，产能利用率较低风险，营运资金不足和流动性风险，安全生产的风险，财务风险，行业风险，宏观环境风险。

  

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