概伦电子(688206):前三季度归母净利润同比+173.46％,拟收购锐成芯微及纳能微-2025年三季报点评

#核心观点：1、前三季度归属于上市公司股东净利润较2024年同期增长0.12亿元，主要因收入增加、公允价值变动收益和投资收益增加。2、前三季度境内收入2.30亿元，同比增20.20%；境外收入0.84亿元。3、前三季度EDA软件授权业务收入2.12亿元，同比增10.71%；技术开发解决方案业务收入0.62亿元，同比增89.58%；半导体器件特性测试系统业务收入0.40亿元，单三季度同比增40.29%。4、前三季度在EDA软件授权业务中，制造类EDA收入0.93亿元，设计类EDA收入1.19亿元。5、前三季度公司毛利率89.11%，同比降1.15个百分点；2025Q3毛利率83.35%，同比降9.92个百分点。6、前三季度销售费用率20.85%，同比降3.35个百分点；管理费用率13.66%，同比降2.33个百分点；财务费用率-0.47%，同比增4.06个百分点；研发费用率62.04%，同比降5.21个百分点。7、前三季度研发投入2.1亿元，占营收比重66.79%。8、2025年9月公司荣获“中国芯”EDA专项“技术创新奖”和“产品革新奖”；器件参数分析仪FS800中标南京大学项目。9、2025年9月30日公司发布草案，拟收购锐成芯微100%和纳能微45.64%股份。10、2025年7月公司与上海国投、上海芯合创签署战略合作框架协议，拟受让5%股份给上海芯合创，已于10月完成过户。11、2025年8月与上海芯合创共同投资设立“临科芯伦”EDA产业基金，已完成备案和登记。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为4.8亿元、6.78亿元、8.59亿元，归母净利润分别为0.50亿元、0.68亿元、1.23亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：股份支付可能影响业绩、技术升级迭代风险、研发投入未达预期风险、技术人员流失风险、市场竞争风险、收购事项进展不及预期、无法找到潜在收购或战略投资标的及实现业务协同的风险。

  

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