中科星图(688568):持续加大低空及AI云平台投入,看好公司未来高成长

#核心观点：1、公司2025Q1-Q3实现营收22.08亿元，同比增长10.02%；归母净利润1.46亿元，同比增长0.54%；扣非归母净利润0.32亿元，同比减少53.71%。2、2025Q3实现营收8.60亿元，同比减少4.68%；归母净利润0.68亿元，同比减少16.71%；扣非归母净利润0.55亿元，同比减少15.79%。3、2025Q3毛利率47.20%，同比增加0.34个百分点；净利率12.08%，同比降低1.50个百分点。4、2025Q3期间费用率34.43%，同比增加4.92个百分点；管理费用率9.99%，同比增加1.05个百分点；研发费用率16.12%，同比增加2.63个百分点。5、公司第一增长曲线业务平稳发展，特种领域、气象海洋、航天测运控等领域需求持续释放；第二增长曲线线上业务加速增长。6、公司为国内数字地球领域核心企业，深耕特种领域，大力发展数字地球线上业务，持续完善产业链布局，加大低空经济、AI云平台等新质生产力方向投入。

  

   #盈利预测与评级：考虑到公司加大低空经济、AI云平台等研发投入，下调公司2025-2027年归母净利润预测为4.40亿元、6.20亿元、8.81亿元。当前股价对应PE分别为74倍、52倍、37倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：低空经济项目落地不及预期；市场竞争加剧风险；订单落地不及预期

  

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