精测电子(300567):在手订单充裕,先进制程占比提升

#核心观点：1、2025Q3公司实现营业收入8.90亿元，同比增长25.37%；归母净利润0.72亿元，同比增长123.44%；扣非净利润0.76亿元，同比增长1963.53%；毛利率48.55%，同比增长4.58个百分点。2、2025Q1-Q3公司实现营业收入22.71亿元，同比增长24.04%；归母净利润1.00亿元，同比增长21.70%；扣非净利润0.51亿元，同比增长7542.53%；毛利率45.81%，同比增长2.38个百分点。3、2025Q3半导体、平板显示、新能源业务分别实现营收2.67亿元、5.65亿元、0.33亿元，同比增速分别为48.67%、14.67%、14.49%；半导体业务实现归母净利润2103万元。4、截至2025Q3，公司在手订单金额总计约34.46亿元，其中半导体领域在手订单约17.91亿元、显示领域在手订单约12.41亿元、新能源领域在手订单约4.14亿元。5、半导体业务先进制程进展顺利，明场光学缺陷检测设备在14nm、28nm等制程取得订单并完成验收，部分主力产品已完成7nm先进制程交付及验收，更先进制程产品正在验证中。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.96亿元、3.21亿元、5.96亿元，对应PE分别为107x、65x、35x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新产品落地存在不确定性；2、面板行业资本开支存在不确定性。

  

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