鼎阳科技(688112):Q3业绩符合预期,高端化战略加速推进

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入4.31亿元，同比增长21.67%；归母净利润1.11亿元，同比增长21.49%。2、3Q25收入1.53亿元，同比增长16.63%；归母净利润3447万元，同比增长3.81%。3、3Q25毛利率63.09%，同比提升0.87个百分点；净利率22.58%，同比下降2.79个百分点。4、3Q25研发费用率24.11%，同比提升4.40个百分点。5、2025年前三季度境内高分辨率数字示波器产品营业收入同比增长95.40%，境内射频微波类产品营业收入同比增长80.10%。6、2025年前三季度高端产品营业收入占比为30%，较2024年提升6个百分点；高端产品营业收入同比增长51.22%。7、公司发布国内首款16GHz带宽、12-bit高分辨率数字示波器SDS8000A系列，目前已获订单。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年归母净利润1.49亿元、1.89亿元不变。维持跑赢行业评级和50.00元目标价，较当前股价有26.6%的上行空间。

  

   #风险提示：高端产品推出或销售不及预期；高端通用电子测试测量仪器芯片研发项目建设进展不及预期；中美贸易摩擦造成海外业务受阻风险。

  

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