姚记科技(002605):收入结构优化,盈利能力改善,关注公司短视频中心等新业态建设-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度营业收入同比下降23.95%，归母净利润同比下降3.98%，但销售毛利率和净利率分别提升3.87和4.32个百分点，盈利能力改善。2、游戏业务通过产品迭代升级和工作室形式开发精品手机游戏，核心产品《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》有望保持长生命周期运营。3、公司建立上海国际短视频中心，打造短剧、短视频全产业链生态，并设立短剧基金池支持优质项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为1.45元、1.54元、1.62元。参考可比公司，给予2025年25倍动态PE，对应目标价36.25元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：业务修复缓慢、新产能落地放缓、卡牌业务不及预期。

  

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