浙江鼎力(603338):高机行业出口下滑,三季度营收增速放缓-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收66.75亿元，同比增长8.82%；归母净利润15.95亿元，同比增长9.18%；毛利率35.88%，净利率23.89%。2、经营活动现金流量净额2.21亿元，同比减少84.93%，主要因销售商品收到现金减少及合并子公司支付员工薪酬增加。3、2025年第三季度单季营收23.39亿元，同比增长2.83%；归母净利润5.42亿元，同比减少14.72%。4、销售费用、管理费用、研发费用占比分别提升1.46、0.66、0.46个百分点，主要因合并子公司及全球化拓展导致员工薪酬、差旅费等增加；财务费用占比下降2.74个百分点。5、研发费用2.27亿元，同比增长26.11%；推出船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人等新产品，并首推“油改电”技术服务，助力电动化改革。6、2025年1-9月高空作业平台出口同比下滑13.7%，公司海外收入占比77.82%，积极应对贸易摩擦，调整产线产能，深化全球化战略。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为20.68亿元、24.71亿元、28.72亿元，对应PE分别为12.93倍、10.82倍、9.31倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国际贸易风险；技术迭代风险；行业竞争风险；汇率波动风险。

  

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