三美股份(603379):业绩同比显著增长,充分受益于制冷剂景气上行

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入44.3亿元，同比增长45.7%；归属净利润15.9亿元，同比增长183.7%；归属扣非净利润15.8亿元，同比增长188.0%。2、2025年第三季度单季度实现收入16.0亿元，同比增长60.3%，环比下降0.9%；归属净利润6.0亿元，同比增长236.6%，环比增长0.4%；归属扣非净利润5.9亿元，同比增长240.4%，环比增长0.6%。3、Q3制冷剂外销量3.3万吨，同比增长7.5%，环比下降4.1%；税后均价4.13万元/吨，同比增长55.6%，环比增长2.4%；营业收入13.8亿元，同比增长67.2%，环比下降1.7%。4、2025Q3公司销售毛利率52.9%，同比提升21.8个百分点，环比提升1.3个百分点；销售净利率36.9%，同比提升19.4个百分点，环比提升0.4个百分点。5、2026年配额方案调整比例扩大，不同品种调转比例由2025年的10%提升至30%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年业绩为22.2、32.1、36.7亿元。

  

   #风险提示：1、行业技术突破；2、政策调整的风险。

  

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