中国长城(000066):单季度业绩明显改善,聚焦主业助力业绩回暖-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收102.95亿元，同比增长7.18%；净利润1606.67万元，同比扭亏为盈。2、2025年第三季度营收39.29亿元，同比增长11.31%；净利润亏损1.22亿元，较去年同期亏损2.66亿元有所收窄。3、公司持续聚焦主责主业，推进降本控费与产品业务结构优化，带动营业收入稳定增长，毛利额同步提升。4、公司推出国产算力产品，包括全国产400G 2-7层全栈网络测试仪表和通用及智算服务器，以及基于飞腾腾云S5000C-E的4U8卡AI训推一体机，支持灵活适配AI加速卡，可输出2.5PF以上算力。5、电源业务具有较强竞争力，服务器电源国内市场占有率第一，PC电源在国内DIY市场占有率第一，未来有望长期受益于AI算力发展大趋势。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为163.72亿元、180.46亿元、198.73亿元，归属母公司股东净利润分别为3500万元、1.55亿元、3.25亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧的风险；信创及AI服务器等下游行业需求释放不及预期；资产减值风险。

  

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