安图生物(603658):25Q3业绩承压,多项产品获得注册证-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入31.27亿元，同比下降7.48%；归母净利润8.60亿元，同比下降10.11%；扣非归母净利润8.15亿元，同比下降12.36%。2、2025年第三季度实现营收10.67亿元，同比下降9.04%；归母净利润2.89亿元，同比下降14.30%；扣非归母净利润2.69亿元，同比下降18.82%。3、25Q3销售费用率为18.74%，同比上升3.14个百分点；管理费用率为5.71%，同比上升0.88个百分点；财务费用率为0.19%，同比下降0.15个百分点。4、25Q3研发费用1.43亿元，同比下降19.91%，占营业收入13.36%。5、25Q3公司获得多项产品医疗器械注册证，包括纤溶酶-α2纤溶酶抑制剂复合物检测试剂盒、肺炎链球菌/嗜肺军团菌/卡他莫拉菌核酸检测试剂盒、全自动微生物培养监测仪等。6、公司与九州通医药集团、平发集团达成战略合作，拓展国内市场；与马来西亚Premier Integrated Lab签署产品合作谅解备忘录，加速国际化布局。7、子公司思昆生物推出高通量测序平台助力广东佛山基孔肯雅热疫情防控。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年的归母净利润预测为12.64亿元、14.73亿元、17.22亿元，对应2025-2027年PE为17倍、15倍、13倍。考虑到公司多样化产品布局，看好长期发展，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；行业政策变更风险；研发不及预期风险。

  

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