奥海科技(002993):25Q3业绩稳健增长,服务器电源构筑新增长曲线

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入19.98亿元，同比增长26.03%；归母净利润1.22亿元，同比增长81.92%；扣非后归母净利润1.00亿元，同比增长132.72%。2、2025年前三季度公司营业收入51.88亿元，同比增长14.14%；归母净利润3.59亿元，同比增长19.32%；扣非后归母净利润2.93亿元，同比增长24.62%。3、AI带来充电类产品升级，手机端侧大模型加速普及100W以上快充，AIPC充电功率跃升至140W，IoT设备充电功率由5W迈向20W以上。公司已成功切入多家主流AI相关智能设备电源供应链，推出AI智能充电器产品。4、服务器电源业务加速拓展，产品功率范围覆盖550W-8000W，产品线包括算力电源、PDB电源等，已实现规模化交付。客户涵盖服务器制造商、ODM代工厂、互联网行业巨头及消费电子头部企业。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为82.14亿元、100.84亿元、120.69亿元，归母净利润分别为6.03亿元、8.09亿元、10.08亿元。给予公司2025年29倍PE，对应目标价63.32元/股，维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：下游市场需求不及预期；市场开拓不及预期；市场竞争加剧。

  

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