智洋创新(688191):公司Q3归母净利润同比大增,发布卫星拒止空间具身智能无人机-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入7.53亿元，同比增长11.38%；归母净利润0.46亿元，同比增长24.97%。2、毛利率31.66%，同比下降1个百分点。3、销售费用率8.44%、管理费用率6.09%、研发费用率11.53%、财务费用率-0.05%。4、单Q3营业收入2.9亿元，同比增长20.07%；归母净利润0.27亿元，同比增长135.19%。5、业绩增长主要因电力业务收入同比增长26.63%，以及部分软件产品退税在三季度到账。6、水利及轨道交通业务收入季节性明显，主要在下半年实现；水利试点项目入选水利部推广案例；人工智能产品已在18个铁路局试点并中标多个项目。7、公司推出“智洋星隼”系列无人机和地质安全大模型一体机，应用于工业巡检场景。8、持续推进“AI+行业”战略，自研输电场景AI模型已应用，工业大模型通过备案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润将达0.81/1.25/1.84亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。

  

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