佰维存储(688525):周期反转存储器需求旺盛,业绩高速增长

#核心观点:1、公司2025年前三季度实现收入65.75亿元,同比增长30.84％;归母净利润0.30亿元,同比下降86.67％。2、存储芯片价格从2025年第二季度开始企稳回升,公司销售收入和毛利率逐步回升,经营业绩逐步改善。3、公司2025年前三季度研发费用达4.10亿元,同比增加20.98％,持续加大芯片设计、固件设计、新产品开发及先进封测的研发投入力度。4、佰维Mini SSD入选《时代》年度最佳发明榜单,为全球唯一上榜的存储产品,已成功应用于知名品牌的掌机游戏设备、三合一AI PC中。

  

   #盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营业收入85.69/102.66/125.41亿元,归母净利润3.75/7.05/8.64亿元,对应PE分别为75.6/40.2/32.8倍,维持"增持"评级。

  

   #风险提示:存储器需求不及预期;研发进度不及预期;行业竞争加剧; 人民币汇率波动风险;原始股东中较多财务投资者;限售股解禁风险。

  

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