天娱数科(002354):流量业务助推业绩,具身智能布局成果初显-2025Q3业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入15.08亿元，同比增长25.67%；归母净利润0.43亿元，扣非归母净利润0.35亿元，同比扭亏为盈。2、2025年第三季度营业收入5.21亿元，同比增长18.78%；归母净利润0.19亿元，扣非归母净利润0.14亿元，同比扭亏为盈。3、公司年内营收增长主要因流量业务相关收入同比高增，AI营销SaaS平台集AIGC广告素材生成、广告智能投放、AI直播电商转化于一体，AI直播电商互动条数占比超80%，AI生成有效营销脚本占比超20%，AI生成视频占比达5%。4、公司构建“数据-模型-场景”闭环，推动AI智能体从效率工具向智能协作助手战略升级，实现全流程自动化与智能化。5、公司依托空间智能MaaS平台Behavision推进技术研发与场景落地，构建“感知-推理-执行”核心能力，3D数据平台累计超150万条3D数据和65万条多模态数据，5个具身智能数据集在北京国际大数据交易所完成数据资产登记。6、公司积极推动与上下游产业协作，共同推动3D具身数据集高效采集、质量优化与场景应用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为0.61亿元、0.81亿元、0.98亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：宏观经济的不确定性风险、新兴业务发展不及预期的风险、AI技术应用落地不及预期的风险、技术更迭创新的风险等。

  

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