快克智能(603203):业绩稳健增长,Q3表现亮眼-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收8.08亿元，同比增长18.30%；归母净利润1.98亿元，同比增长21.83%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长24.52%。2、2025Q3营收3.04亿元，同比增长30.82%；归母净利润0.66亿元，同比增长48.77%；扣非净利润0.63亿元，同比增长76.66%。3、2025Q1-Q3公司毛利率49.45%，同比提升1.14个百分点；期间费用率23.59%，同比下降1.90个百分点。4、2025Q1-Q3经营活动产生的现金流量净额2.30亿元，同比增长102.34%。5、公司完成2025年限制性股票激励计划与员工持股计划首次授予登记及非交易过户。6、公司在AI技术与消费电子复苏背景下积极把握市场机遇，推动收入与利润双增长。7、公司主要股东结构稳定，前十大股东多为机构与长期产业资本，股权集中度较高。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为11.04亿元、13.00亿元、15.32亿元，归母净利润分别为2.65亿元、3.25亿元、3.93亿元，对应PE估值分别为31倍、25倍、21倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；技术升级与开发风险；盈利能力下降风险；应收帐款回收及坏帐风险；存货减值风险；税收优惠政策无法享受的风险。

  

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