苏交科(300284):业绩短期承压,低空经济与数字化构筑新增长极-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司营收27.69亿元，同比下降5.00%；归母净利润0.79亿元，同比下降48.39%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下降68.50%。2、2025Q3单季度营收9.93亿元，同比增长16.06%；归母净利润-0.16亿元，同比下降252.82%；扣非归母净利润-0.28亿元，同比下降127.19%，业绩承压主要受主营业务盈利能力减弱及汇兑损失影响。3、2025Q1-Q3毛利率30.58%，同比下降1.06个百分点；2025Q3毛利率28.28%，同比下降7.47个百分点。4、2025Q1-Q3期间费用率21.36%，同比上升0.99个百分点；财务费用率同比上升1.17个百分点，主要因汇兑损失增加。5、公司大力发展低空经济新业务，通过低空飞行监管平台及“无人机+AI”技术应用实现商业落地；数字化转型方面，“苏安慧+城市生命线”排水AI智能体平台入选省级示范场景，多式联运公共信息服务平台上线。6、公司在2025年ENR“中国工程设计企业60强”中位列第12位，主办PIARC 2025世界道路桥梁技术国际研讨会，品牌与国际影响力提升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为46.34亿元、45.94亿元、45.69亿元，归母净利润分别为1.76亿元、1.91亿元、2.10亿元，对应EPS为0.14元/股、0.15元/股、0.17元/股，对应PE估值分别为60倍、55倍、50倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：基础设施投资、环保方面的政策变化的风险；投资并购整合的风险；低空经济发展不及预期的风险；商誉减值风险；汇率波动风险。

  

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