瑞普生物(300119):畜禽动保业务稳健增长,积极布局新赛道-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入25.44亿元，同比增长13.50%；归母净利润3.62亿元，同比增长45.64%。2、单三季度实现营业收入8.37亿元，同比增长1.44%；归母净利润1.06亿元，同比增长23.02%。3、畜禽动保业务稳健增长，产品结构持续优化；宠物动保持续围绕“三瑞齐发”构建生态优势。4、积极开拓反刍疫苗市场，与圣维生物合资设立瑞圣生物，开展牛羊等反刍动物疫苗研发生产。5、入局微生物蛋白产业，变更部分募集资金用途至“生物制造产业化工程建设项目”，总投资6.79亿元，主要生产菌丝蛋白原料及相关产品，推动业务从动保向优质蛋白解决方案延伸。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入35.29亿元、38.82亿元、42.71亿元；实现归母净利润4.74亿元、5.03亿元、5.49亿元；对应PE分别为22.27、20.06、18.36。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新产品推广不及预期，重大动物疾病等。

  

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