索辰科技(688507):创收能力增强,物理AI及收并购有望增厚利润-2025三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入1.06亿元，同比增长27.83%；扣非净利润-0.78亿元。单Q3公司营收4855.97万元，同比增长56.14%。2、收入增长主要系以工程仿真软件为核心的天工平台及物理AI为核心的开物平台收入增加。3、利润变动主要系合并范围内子公司增多导致支出扩大，股份支付费用增加，以及闲置资金理财收益较上年同期减少。4、Q3公司研发投入合计2986.77万元，同比增长41.98%。5、公司于2025年推出物理AI平台，并与绍兴市越城区交通运输局和杭州市实业投资集团签署战略合作框架协议，聚焦低空经济产业核心技术攻关。6、2025年10月，公司中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，实现物理AI在低空领域的商业化落地。7、收并购方面，公司于2025年10月与昆宇蓝程正式签约，购买其55%的股权，力争实现仿真、物理AI在商业航天的场景落地。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年实现营收5.35亿元、7.58亿元、10.78亿元；归母净利润0.85亿元、1.18亿元、1.43亿元；EPS 0.95元、1.32元、1.60元，PE 105.9X、76.3X、63.0X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：（1）研发失败风险：CAE技术门槛高、涉及学科多，且中国与海外技术差距较大，公司在产品、人才等储备上均处于发展初期，存在产品研发失败风险；（2）业务开拓风险：公司下游客户主要集中于军工

  

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