兴业银行(601166):资产结构持续优化,净息差企稳-2025年三季报点评

#核心观点：1、兴业银行2025年前三季度实现营业收入1612亿元，同比减少1.82%，降幅较2025年上半年收窄0.47个百分点。2、2025年前三季度实现归母净利润631亿元，同比增长0.12%。3、资产结构持续优化，截至2025年第三季度末，资产总额10.67万亿元，较2024年末增长1.57%；发放贷款总额5.99万亿元，较2024年末增长4.42%，占总资产比例56.12%，较2024年末上升1.53个百分点；其中对公贷款3.70万亿元，较2024年末增长7.54%。4、客户存款总额5.83万亿元，较2024年末增长5.47%。5、净息差1.72%，较2025年上半年末下降3个基点，但环比降幅收窄2个基点。6、不良贷款率1.08%，与上半年持平；拨备覆盖率227.81%，较2025年上半年下降0.73个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为2108亿元、2154亿元、2228亿元，同比增速分别为-0.65%、2.16%、3.42%；归母净利润分别为775亿元、790亿元、815亿元，同比增速分别为0.35%、2.00%、3.16%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：金融监管政策发生重大变化；房地产领域风险集中暴露；经济回暖过程中发生黑天鹅事件；债券市场发生异常波动，企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化。

  

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