中国中铁(601390):Q3利润降幅收窄,实施中期分红强化股东回报

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入7761亿元，同比下降5.39%；归母净利润174.90亿元，同比下降14.97%，符合预期。2、2025年前三季度毛利率8.64%，归母净利率2.25%，同比分别下降0.15个百分点和0.25个百分点；期间费用率5.05%，同比持平。3、2025年前三季度经营活动现金流净额-728.8亿元，同比多流出16.3亿元；收现比94.1%，同比下降4.49个百分点。4、公司实施2025年中期分红，拟每10股派发现金红利0.82元（含税），合计派发现金红利20.2亿元，占2025年上半年归母净利润的17.11%。5、公司在境内外全资、控股或参股投资建成5座现代化矿山，铜、钴、钼保有储量在国内同行业处于领先地位；2025年上半年生产阴极铜14.9万吨，钴金属2830吨，钼金属7103吨。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为252亿元、249亿元、258亿元，同比变化-9.8%、-0.8%、+3.6%，对应市盈率6倍、6倍、5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济恢复不及预期，新签订单不及预期，订单转化不及预期。

  

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