浙江鼎力(603338):持续发挥差异化优势,深化平台+机器人-季报点评

#核心观点：1、2025年Q3实现营收23.39亿元，同比增长2.83%，环比下降4.08%；归母净利润5.42亿元，同比下降14.72%，环比下降13.00%。2、2025年Q1-Q3实现营收66.75亿元，同比增长8.82%；归母净利润15.95亿元，同比增长9.18%；扣非净利润15.56亿元，同比增长4.96%。3、2025年Q3单季度毛利率36.12%，同比下降1.48个百分点，环比增长4.12个百分点；毛利率同比略降主要受美国关税影响，环比增长主要因外销占比提升。4、2025年Q3整体费用率10.34%，同比增长4.26个百分点；其中财务费用率1.60%，同比增长3.18个百分点，主要由于汇兑损失增加。5、公司推出船身除锈、喷涂机器人及船底喷涂机器人，解决船舶修造痛点，具备精准作业、效率提升、绿色环保等优势。6、公司差异化产品竞争优势有望持续体现，积极扩大美国销售服务网络，未来有望持续提升市占率。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为21.68亿元、24.75亿元、29.44亿元，对应EPS为4.28元、4.89元、5.81元。维持“增持”评级，目标价68.46元。

  

   #风险提示：钢材价格、汇率波动、关税和双反税率变化超预期，市场竞争加剧。

  

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