美埃科技(688376):激励短周期扰动费用-季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营收5.52亿元，同比增长23.88%，环比下降10.74%；归母净利润4286.55万元，同比下降23.01%，环比下降23.59%。2、2025年前三季度公司实现营收14.86亿元，同比增长23.64%；归母净利润1.41亿元，同比下降5.17%；扣非净利润1.14亿元，同比下降18.24%。3、前三季度综合毛利率为27.53%，同比下降3.04个百分点；期间费用同比增加28.6%至2.54亿元，期间费率为17.1%，同比上升0.65个百分点。4、公司作为国产空气洁净设备龙头，在半导体洁净室领域市占率约30%，产品性能优异，受益于产业升级和国产替代趋势。5、公司收购马来西亚公司捷芯隆，加速布局海外市场，开拓新能源企业出海带来的需求。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.33亿元、2.96亿元、3.81亿元，对应EPS为1.74元、2.21元、2.84元。给予公司2026年28倍PE估值，目标价61.75元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球贸易摩擦加剧，产业投资超预期下滑，业主结算周期延长。

  

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