苏博特(603916):Q3利润同比延续增长,基建工程领域订单持续开拓,看好公司后续业绩提升

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营收25.77亿元，同比增长4.10%，归母净利润0.94亿元，同比增长19.73%。2、2025年Q3公司实现营收9.04亿元，同比下降0.92%，环比下降8.82%；归母净利润0.31亿元，同比增长21.94%，环比下降20.67%。3、2025年Q3高性能减水剂销量25.53万吨，同比-10.92%，营业收入4.49亿元，同比-8.14%，销售均价1,758元/吨，同比+3.12%；功能性材料销量12.36万吨，同比+38.57%，营业收入2.19亿元，同比+17.69%。4、公司积极开拓国内重大工程，参与川藏铁路、海太长江隧道、三澳核电、旭龙水电等项目，并跟进雅下水电项目；海外业务持续扩大产品种类和市场竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.04亿元、2.44亿元，EPS分别为0.36元、0.48元、0.57元，当前股价对应PE为28.5倍、21.3倍、17.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、宏观经济下行。

  

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