浙江鼎力(603338):Q3归母净利润同比-15％,汇兑阶段性影响增速-2025年三季报快评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业总收入67亿元，同比增长9%，归母净利润15.9亿元，同比增长9%，扣非归母净利润15.6亿元，同比增长5.0%。2、2025年第三季度公司营业总收入23亿元，同比增长3%，归母净利润5.4亿元，同比下降15%，扣非归母净利润5.1亿元，同比下降18%。3、公司利润增速受汇兑影响较大，Q3汇兑亏损约7000万元，剔除后归母净利润同比下降4%。4、2025年Q3公司销售毛利率36.1%，同比下降1.5个百分点，销售净利率23.2%，同比下降4.8个百分点。5、公司期间费用率为10.3%，同比提升4.3个百分点，其中财务费用率同比提升3.2个百分点。6、公司业绩受国内高机行业增速下行、欧洲双反、美国加关税后客户观望情绪加剧影响。7、公司后续业绩修复动力包括国内基数降低、欧盟双反观望情绪消解、美国下游需求良好、新兴市场及非高机板块拓展。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测值为21亿元、24亿元、28亿元，对应当前市值PE分别为13倍、11倍、10倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：竞争格局恶化、地缘政治冲突等

  

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