奥海科技(002993):三季度业绩稳健增长,AI服务器电源加速布局-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收51.88亿元，同比增长14.14%；归母净利润3.59亿元，同比增长19.32%；扣非归母净利润2.93亿元，同比增长24.62%；销售毛利率20.01%，同比提升0.20个百分点；销售净利率7.60%，同比提升0.96个百分点。2、第三季度实现营收19.98亿元，同比增长26.03%，环比增长14.25%；归母净利润1.22亿元，同比增长81.92%，环比增长9.75%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长132.72%，环比增长17.37%；毛利率20.56%，同比提升2.47个百分点，环比提升1.26个百分点；净利率6.98%，同比提升2.50个百分点，环比下降0.09个百分点。3、公司在消费电子充储电领域全面布局，随着AI手机、AI PC、AI可穿戴等终端普及，终端设备功耗上升推动充电技术向更高功率、更高效率迭代，公司已切入多家主流AI终端客户供应链，推出首款AI智能充电器。4、在服务器电源领域，公司拥有AC-DC转换和DC-DC相关技术或产品储备，产品矩阵覆盖550W至8000W功率范围，包括算力电源、PDB电源等，已实现规模化交付，客户涵盖服务器制造商、ODM代工厂、互联网行业巨头及消费电子头部企业，并积极开拓海外客户市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润为6.26亿元，2026年为8.12亿元，2027年为10.21亿元。当前股价对应PE为21.3倍、16.4倍、13.0倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观政策风险；行业竞争加剧风险；公司新业务不及预期风险。

  

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