山西焦煤(000983):焦煤价格回暖,公司Q3业绩环比显著提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度港口主焦煤价格环比上涨19%，公司业绩受益于行业供需改善。2、2025年第三季度公司营业成本环比下降2.6%，销售费用率和管理费用率环比分别下降0.19个百分点和1.48个百分点。3、煤炭查超产政策推进和铁水产量高位运行推动焦煤行业基本面改善。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为399亿元、417亿元、436亿元，归母净利润分别为22亿元、28亿元、34亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；政策调控力度超预期风险；焦煤原料价格波动风险等。

  

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