精测电子(300567):看好半导体业务先进制程进程-季报点评

#核心观点：1、3Q25公司实现营业收入8.90亿元，同比增长25.37%，环比增长28.62%；归母净利润7242.31万元，同比增长123.44%，环比增长829.32%。2、3Q25毛利率为48.54%，同比提升7.08个百分点，环比提升2.2个百分点，主要受益于高毛利半导体收入占比提升。3、截至2025年10月29日，公司在手订单总计约34.46亿元，其中半导体、显示检测、新能源在手订单分别约为17.91亿元、12.41亿元、4.14亿元。4、半导体业务已成为公司经营业绩的重要支撑，3Q25半导体营收2.7亿元，同比增长48.7%；14nm明场缺陷检测设备已于2024年10月正式交付客户，验收进展顺利；28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收；先进制程占公司整体营收和订单的比例不断增加。5、显示行业逐步走出周期底部，3Q25显示板块实现销售收入5.6亿元，同比增长14.67%；新能源领域实现销售收入3277万元，同比增长14.49%，但归母净利润亏损3138万元。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为32.6亿元、40.4亿元、47.7亿元，归母净利润分别为2.0亿元、3.7亿元、6.3亿元。基于2026年7倍PS，给予目标价101.10元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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